新能源行业海外市场专题报告：俄乌冲突加剧欧洲能源转型，看好光储热高边际增量-20221014-华宝证券-30页免费下载

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/30 [table_page] 产业研究专题报告 分析师：胡鸿宇 执业证书编号：S0890521090003 电话：021-20321074 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  俄乌冲突促使欧洲摆脱对俄油气依赖，寻求替代能源。过去十年欧盟国家对俄罗斯油气资源的依赖程度加深，大量能源品都从俄罗斯进口，俄乌冲突后欧盟对俄罗斯原油和天然气进口下滑明显。欧盟为摆脱俄罗斯天然气制约，于 2022 年 5 月提出“REPowerEU”能源计划，与此同时，欧洲各国家也颁布相应可再生能源政策，德国、英国、法国等国家也相继设立可再生能源目标，加大可再生能源规划力度，加速能源结构的转型。  欧洲户储优势尽显，政策支持下户储市场空间广阔。各个国家对分布式光伏以及户用储能的补贴力度较大，也是为了解决电力价格过高，电网配售电压力较大等问题，这些支持政策推动了户用储能的发展。从终端需求来看，下一步户储市场主要落在三大区域，分别是高电价区、高补贴区和存量改造区，高电价区以德国为代表，而因为俄乌冲突所带来的能源短缺，2022 年以来欧洲大部分国家面临电价上涨的问题，在这一点上户用储能在经济性和稳定性占优，居民安装意愿提升，因此存在很大机会。  高效节能下空气热泵成为欧洲能源转型的重要助力。空气热泵主要用于建筑供暖和热水这两个耗能最大的领域，由于两者合计耗能将近 8 成，因此应用空气热泵可以在很大程度上改善家庭整体的能源消耗，实现节能减排。近年来，欧洲热泵渗透率增长提速，欧洲面临能源紧缺加上极端天气影响成为热泵需求增长的动力，目前欧洲热泵渗透率仍在低位，增长空间广阔。  能源压力叠加支持政策，欧洲光伏装机有望持续超预期。欧盟在REPowerEU 计划中提出将在 2025 年前实现超过 320 GW 的交流太阳能光伏并网目标，到 2030 年进一步扩大到 600 GW；在能源危机和转型的混沌周期中，户用光伏有望成为居民的电消费增长主力，户用光伏可以与户用储能进行搭配，实现降低居民端的用电成本并保障供电的稳定性，后续光伏将延续高增长态势。  投资建议：俄乌冲突升级下欧洲能源危机将持续，看好空气热泵、户用储能、光伏组件的出口保持高景气。随着北溪 1 号管道的被炸以及俄乌之间中途持续升级，在冬天即将来临时欧洲能源危机将持续，我们看好在政策支持和供给...