中国动力煤企业：信用展望取决于政府政策和能源转型-S_P免费下载

中国动力煤企业：信用展望取决于政府政策和能源转型年 月日本报告不构成评级行动要点中国动力煤行业展望供需动态主要煤炭企业的信用状况国内煤炭供应紧张的局面将持续，新冠疫情导致经济复苏进程不稳定的大背景下煤炭需求温软，缓解了供应压力。供需平衡状况有所改善。随着产能扩张，供应量将稳步增长。经济增速和煤炭需求将自年的疲弱水平复苏。可再生能源规模尚未扩大至足以全面取代煤炭。供需大致平衡。由于新能源占比不断提高，随着能源转型推进，煤炭的供应和需求都将逐渐降低。年主要煤炭企业的信用指标表现强劲，预计年其信用状况将进一步增强。随着煤炭价格回落，以及在产能扩张和脱碳方面的投资增加，主要煤炭企业的信用状况将弱化。取决于各企业解决能源转型需求的业务计划。煤炭价格趋势稳定下降煤炭价格趋势稳定煤炭价格趋势年余下时间年以后至年受支持性政策驱动，年上半年煤炭增产幅度创年供给侧改革以来最大主要港口煤炭库存升高表明供应压力缓和• 我们预计未来 至 年国内煤炭供应量将略微上升，一定程度缓解至年的供应紧张局面。中国政府计划到年将动力煤产量从年的亿吨提高至亿吨。• 出于能源安全考量，政府可能会出手干预，以确保煤炭供应稳定。主要政策工具涵盖扩大产能和鼓励煤炭企业与发电企业签署更多长期供应合同（参见附录 了解政策详情）。对中国煤炭企业的信用影响。额外的新增供给将由重点国有煤炭生产商提供。这些企业坐拥更多优质煤矿资源，因而在获取政府审批方面享有优势地位。这些新增产能批复有助大型煤炭生产商进一步扩大经营规模和提高市场份额。与此同时，低效和 或产能不足的小型企业会被持续淘汰。供应前景政策旨在增加国内煤炭供应注：年上半年；：年上半年。资料来源：，标普全球评级。资料来源：，标普全球评级。C月月月月月月月月月月月月百万吨百万吨其他山西内蒙古陕西新疆全国产量增速 同比）C海运煤炭与国内动力煤之间的差价年上半年中国的煤炭进口量下降• 尽管中国从年 月 日至年 月日取消煤炭的进口关税，但我们预计进口量不会明显增加。国内煤炭消费量将依然由国内产量主导，年逾的煤炭供应来自国内。• 俄乌冲突爆发以来，海运煤炭和国内煤炭之间的差价扩大，进口煤炭失去获利空间。鉴于海运煤炭供应短缺和欧洲对俄罗斯天然气替代品的需求，今年余下时间海运煤炭价格将保持高位。供应前景进口恐难解国内煤炭供应紧张的燃眉之急注：海运动力煤现货价：纽卡斯尔港动力煤现货价。...