兴业证券：固态电池蓄势待发，设备先行关注显性变化环节VIP免费

请阅读最后评级说明和重要声明 1/22 行业深度报告 | 电力设备 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2026 年 01 月 20 日 相关研究 【兴证电新】“十五五”国网投资出台，电力设备再迎景气周期-2026.01.18 【兴证电新】锂电材料：需求双轮驱动+供给刚性约束，行业景气上行-2026.01.12 【兴证电新】太空光伏迎来历史机遇，商业航天筑牢景气需求-2026.01.11 分析师：王帅 S0190521110001 wangshuai21@xyzq.com.cn 分析师：李峰 S0190524030001 lifengyjy@xyzq.com.cn 分析师：吴伟康 S0190525070008 wuweikang@xyzq.com.cn 固态电池蓄势待发，设备先行关注显性变化环节 投资要点： ⚫ 锂电池行业技术百花齐放，能量密度逐步接近上限。当前液态锂电池技术已进入成熟期，能量密度接近理论上限 300Wh/kg 以下，进一步突破难度较大。主流企业通过材料体系优化如高镍正极、硅碳负极提升性能，传统电解液的热失控风险及界面稳定性问题难以避免，制约了电池在高端场景的应用。行业竞争焦点从单纯追求能量密度转向兼顾安全性、成本与循环寿命，技术迭代速度放缓，为固态电池等下一代技术留下替代空间。 ⚫ 全新应用领域对锂电池能量密度与安全性提出更高要求，固态电池整装待发。低空经济、人形机器人、储能电站等新兴领域要求电池兼具高于 400Wh/kg 的高能量密度和高安全性。通过固态电解质替代液态电解液，固态电池从本质上提升安全性，能量密度潜力可达 500Wh/kg 以上。政策层面中国将固态电池纳入《电子信息制造业 2025-2026年稳增长行动方案》，明确支持其基础研究与产业化。针对全固态电池的研发与产业化，国家正通过顶层设计、专项资金与补贴等方式加大支持力度，固态电池材料企业加速研发、电池龙头引领中试线建设、客户端多场景需求交叉检验，固态电池加快产业化进程。 ⚫ 固态电池研发稳步推进，设备有望先行。固态电池预计 2026-2027 年进入中试高峰，2030 年前后规模化量产。设备环节将率先受益，因固态电池生产工艺与传统液态电池差异显著，需新增干法电极、电解质复合、等静压等专用设备，单 GWh 设备投资额可达 5 亿–10 亿元，为传统产线的 1.5–2 倍。伴随固态电池研发稳步推进，固态电池量产时点的到来将对固体电池设备有前置需求，固态电池设备预计将率先验证固态电池行业的推进节奏。 ⚫ 固态电池设备确定性受益，显性变化环节值得重点关注。与液态电池工艺相比有变化的...