浙商证券-绿色算力投资手册（下）：从硬件能效、节能温控到算能协同、赋能转型，绿色算力各赛道前景广阔VIP免费

证券研究报告 | 深度研究 | ESG 及绿色金融 http://www.stocke.com.cn 1/72 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深度研究 报告日期：2025 年 12 月 01 日 绿色算力投资手册（下）：从硬件能效、节能温控到算能协同、赋能转型，绿色算力各赛道前景广阔 核心观点 以 ESG 视角从算力侧（软硬件）、能源侧、应用侧三大维度展开绿色算力产业链分析，我们认为，短期重点关注液冷技术的改造推进、高效算法与模型架构以及高密度服务器与高带宽内存；长期持续关注“源网荷储”一体化系统与绿电直连、电算协同调度平台以及边缘计算与能碳大模型。绿色算力正从单纯能效优化转向“算力-电力-碳力”系统协同，是未来若干年科技与能源交叉领域的核心赛道。 ❑ 绿色算法构成 AI 算力能效优化的底层逻辑。在绿色算力发展中，算法优化成为平衡 AI 算力能效的关键手段，通过紧凑架构设计显著降低模型计算与存储开销，结合高效训练策略减少迭代次数与计算成本，采用模型剪枝、量化与知识蒸馏等高效推理技术提升部署效率，并通过主动学习与预训练实现高效数据利用。典型案例如 DeepSeek 采用专家混合（MoE）架构，仅用 600 万美元成本开发出性能卓越的 DeepSeek-V3 模型，显著降低训练开销；推测解码、KV 缓存压缩等技术已成为 GPT-4、Claude 3.5 等主流模型降低平均响应功耗的关键创新路径。 ❑ 数据中心硬件设备是能耗产生的核心。在数据中心核心硬件方面，英伟达Blackwell 架构芯片优势显著；国产芯片中壁仞 BR100 能效比达 1.86，表现突出；服务器从 ARM 等精简指令集架构、整机柜高密度集成、智能功耗封顶与动态调频等维度推动高密度化发展；存储方面，易失性内存中高带宽内存（HBM）通过TSV 垂直堆叠提供超高带宽，SK 海力士 1β制程配合 MR-MUF 封装技术使HBM3E 传输速率提升 50%，长期存储则依靠热数据 SSD 与冷数据 HDD 的分级治理策略，长江存储第四代 3DNAND 实现功耗降低 25%。数据中心交换机专为大规模高速数据交换设计；超节点通过 Scale-up 网络将大量算力芯片互联，大幅降低通信延迟，显著缩短大模型训练周期并提升推理经济性。 ❑ 数据中心运营载体是能耗管控的核心。在数据中心温控与运营中，冷板式液冷PUE 可降至 1.3 以下，浸没式液冷 PUE 更可达 1.2 以下，但需在水资源消耗（WUE）与能耗效率间寻求平衡；AI 驱动的 DCIM 系统通过 3D 可视化、数字孪生与负荷预测实现实...