光大证券：电力需求侧响应，基于数字技术的灵活性调节方式免费下载

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 8 月 30 日 行业研究 电力需求侧响应：基于数字技术的灵活性调节方式 ——新型电力系统深度研究三 电力设备新能源 需求侧响应是电力系统灵活性提升的重要一环。 电力需求侧响应是指电力用户基于价格信号或激励措施，通过暂时调整其用电需求，减少或增加特定时段的用电负荷，从而保障电网稳定运行，促进电力供需平衡的行为，是建立新型电力系统并提升其灵活性的重要一环。 短期来看，缺电、中长期新能源发电比例不断提升等有望倒逼电力市场化改革进程加快推进，有利于电力需求侧响应套利机制的完善，从而打通需求侧响应的商业模式并推动市场规模稳步提升；长期来看，随着工商业电气化、电动车保有量提升及分布式能源的进一步发展，精准调控的需求越来越大，需求侧响应具备长期发展的重要潜力。 近期我国新电改政策提速，推动电力需求侧响应商业模式逐渐完善。 （1）5 月 19 日国家发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见；（2）7 月 11 日中央全面深化改革委员会第二次会议上通过了《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》；（3）7 月 13 日，国家能源局提出全面加快建设全国统一电力市场体系，研究制定“1+N”基础规则制度，深化辅助服务市场机制。需求侧响应的相关制度和能力建设正加速推进，为需求侧响应商业模式的完善奠定基础。 电力需求侧响应及综合能源服务市场空间广阔，2030 年有望达到千亿级别。 电力需求侧响应方面，根据我们测算：（1）2025 年，我国县级负荷管理平台资产存量市场空间将达 60 亿元（渗透率达 100%），虚拟电厂平台资产存量市场空间达 204 亿元，聚合商、虚拟电厂邀约型/市场型运营空间达到 238/219 亿元。（2）2030 年，我国虚拟电厂平台资产存量市场空间达 320 亿元，聚合商、虚拟电厂邀约型/市场型运营空间有望达到 504/526 亿元。 综合能源服务方面，根据清大科越招股说明书（申报稿）中援引自中国电力企业联合会《综合能源服务发展情况研究》中的有关数据，预计 2020-2025 年，我国包括能源互联网在内的综合能源服务产业市场潜力规模将由 0.5 万亿元增长到 0.8~1.2 万亿元；2035 年步入成熟期，市场潜力规模约在 1.3~1.8 万亿元。 投资建议：我们认为新电改政策是建设新型电力系统的重要支撑，电力现货、灵活性资源整合、...