中银国际：7月乘用车销量小幅承压，新能源汽车快速增长免费下载

汽车 | 证券研究报告 — 行业月报 2023 年 8 月 22 日 强于大市 相关研究报告 《汽车行业月报》20230725 《汽车行业月报》20230619 《汽车行业 2023 年中期投资策略》20230608 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 汽车 证券分析师：朱朋 (8621)20328314 peng.zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517060001 汽车行业月报 7 月乘用车销量小幅承压，新能源汽车快速增长 7 月沪深 300 指数上涨 4.5%，申万汽车指数上涨 5.7%，表现优于沪深 300指数。7 月汽车销售 238.7 万辆，同比下降 1.4%、环比下降 9.0%；其中乘用车销量 210.0 万辆，同比下降 3.4%、环比下降 7.4%，预计主要是同环比基数较高叠加传统车市淡季所致。商用车销售 28.7 万辆，同比增长 16.8%，环比下降 19.0%，客车及卡车同环比均增长。7 月新能源汽车销售 78.0 万辆，同比增长 31.6%，批发、零售渗透率 35.1%、36.1%。目前多家企业开始新一轮促销活动，加上去年同期政策刺激影响减弱基数较低，预计 8 月销量同环比均有望增长，但降价潮有可能会引起行业新一轮价格战。国六 B 部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力得到缓解。后续随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。 支撑评级的要点  7 月乘用车批发、零售销量同环比均下降。据乘联会数据，7 月狭义乘用车批发销量 206.2 万辆，同比下降 3.2%、环比下降 7.6%；零售销量达 177.5万辆，同比下降 2.3%、环比下降 6.3%。目前多家企业开始新一轮促销活动，加上去年同期政策刺激影响减弱基数较低，预计 8 月销量同环比均有望增长。7 月国内豪华品牌乘用车零售 23.3 万辆，同比增长 7.7%、环比下降 21.0%，消费升级带来的高端换购需求仍旧旺盛。主流合资品牌零售 59.4 万辆，同比下降 19.7%、环比下降 10.8%，整体表现弱于行业，预计和品牌吸引力下降、新能源汽车发展缓慢有关。自主品牌零售 94.0 万辆，同比增长 9.3%、环比增长 0.9%，自主车企产品、技术、品牌持续提升，新能源汽车领域优势明显。比亚迪等表现相对较好，建议持续关注。  7 月商用车销量持续增长。据中汽协数据，7 月商用车销售 28.7 辆，同比增长 16.8%。其中卡车销售 24.8 万辆，同比增长 15.0%；随着需求的逐渐释放，重卡等销量有望持续回暖。客车销售 3.9 万辆，同比增长 30.1%，其中大客、中客、轻客同比分别增...