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证券研究报告 | 2023年0806
超 配
公用环保 2023 年 8 月投资策略
绿证全覆盖促进绿电消费,消纳权重稳步提升
核心观点
行业研究·行业月报
公用事业
超配·维持评级
证券分析师:黄秀杰
证券分析师:郑汉林
021-61761029
0755-81982169
huangxiujie@guosen.com.cn
zhenghanlin@guosen.com.cn
S0980521060002
S0980522090003
资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理
相关研究报告
《公用环保 202307 第 5 期-23H1 光伏发电装机加速,天然气消费
量同比增长 5.6%》 ——2023-07-31
《绿电行业专题-多重因素边际改善,绿电板块有望迎来修复》
——2023-07-24
《公用环保 202307 第 4 期-公用环保板块基金持仓梳理,全国累
计发电装机同比提高 10.8%》 ——2023-07-23
《公用环保 202307 第 3 期-深化电力体制改革构建新型电力系
统,6 月全社会用电量同比增长 3.9%》 ——2023-07-16
《公用环保 202307 第 2 期-高温难退引发电力关注,首个区域虚
拟电厂投产》 ——2023-07-09
市场回顾:7 月沪深 300 指数上涨 4.48%,公用事业指数下跌 2.13%,
保指数上涨 2.92%,月相对收益率分别为-6.61%和-1.56%。申万 31 个一
级行业分类板块中,公用事业及环保涨幅处于第 26 和第 20 名。分板块
看,环保板块上涨 2.92%;电力板块子板块中,火电下跌 5.39%;水电
下跌 2.24%,新能源发电上涨 0.54%;水务板块上涨 4.15%;燃气板块上
涨 0.80%。
重要事件8 月 3 日,国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做
绿
知》对已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证,
实现绿证核发全覆盖。8 月 4 日,国家发改委、国家能源局发布《关于
2023 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知各承担消纳
责任的市场主体权重完成情况以自身持有的绿证为主要核算方式。
专题研究:绿证核发全覆盖,以绿证可再生能源电力生产、消费的唯
凭证;以“绿证”作为主要消纳凭证,并下发了各省 2023 年(约束性
指标)2024 年(预期性指标)的总量消纳责任权重非水电消纳责任
权重。绿证供应量和需求量有望提升,“证电分离”的交易模式或受认
可。目前,绿证交易可为风光项目带来 4 分/度的额外收益
投资策略:公用事业能源问题凸显,推荐工商业能源服务商龙头南网
能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能
三峡水利;推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长
性标的九丰能源;推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹
性标的金开新能;推荐有较大抽水蓄能和新能源规划,估值处于底部
北能源;电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙南网储能;推荐“核电
与新能源”双轮驱动中国核电;推荐积极转型新能源,现金流充沛的广
东电力龙头粤电力 A;推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头
峡能源龙源电力保:1、业绩高增,估值较低2、商业模式改善,
运营指标持续向好;3、稳增运营属性显现,收益率、现金流指标持续
改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境伟明环保
风险提示:环保政策不及预期;用电量增速下滑;电价下调;竞争加剧
重点公司盈利预测及投资评级
公司
公司
投资
昨收盘
总市值
EPS
PE
代码
名称
评级
(元)
(亿元)
2022A
2023E
2022A
2023E
003035.SZ
南网能源
买入
6.48
245
0.15
0.27
43.2
24.0
605090.SH
九丰能源
买入
22.90
143
1.74
2.19
13.2
10.5
603105.SH
芯能科技
买入
16.15
81
0.38
0.54
42.5
29.9
600116.SH
三峡水利
买入
8.85
169
0.25
0.45
35.4
19.7
600821.SH
金开新能
买入
6.60
132
0.48
0.52
13.8
12.7
000883.SZ
湖北能源
买入
4.67
305
0.18
0.54
25.9
8.6
000539.SZ
粤电力 A
买入
7.10
373
-0.57
0.39
-12.5
18.2
600995.SH
南网储能
买入
11.15
356
0.52
0.61
21.4
18.3
601985.SH
中国核电
买入
7.31
1380
0.51
0.61
14.3
12.0
002034.SZ
旺能环境
买入
16.12
69
1.68
2.32
9.6
6.9
603568.SH
伟明环保
增持
18.05
308
0.98
1.38
18.4
13.1
资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测
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证券研究报告
2
内容目录
一、专题研究与核心观点 ........................................................ 5
(一)异动点评 ........................................................................ 5
(二)重要政策及事件 .................................................................. 5
(三) 专题研究 ....................................................................... 5
(四)核心观点:碳中和背景下,推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 8
二、板块表现 .................................................................. 9
(一)板块表现 ........................................................................ 9
(二)本月个股表现 .................................................................... 9
三、行业重点数据一览 ......................................................... 13
(一)电力行业 ....................................................................... 13
(二)碳交易市场 ..................................................................... 19
(三)煤炭价格 ....................................................................... 21
(四)天然气行业 ..................................................................... 21
四、行业动态与公司公告 ....................................................... 22
(一)行业动态 ....................................................................... 22
(二)公司公告 ....................................................................... 24
五、 板块上市公司定增进展 .................................................... 26
六、本周大宗交易情况 ......................................................... 26
七、风险提示 ................................................................. 27
公司盈利预测 ................................................................. 27
pOqNoOrNnQsMtPvNmMoMwP8O9RaQpNoOnPsRlOoOvNfQnNoR7NnMnOxNsRpPuOnRmQ
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证券研究报告
3
图表目录
1 补贴项目的绿证成交价格 .............................................................. 7
2 非补贴项目的绿证成交价格 ............................................................ 7
3 2023、2024 总量消纳责任权重和 2021 实际消纳 ...........................................8
4 2023、2024 非水消纳责任权重和 2021 实际消纳 ...........................................8
5 申万一级行业涨跌幅情况 .............................................................. 9
6 公用事业细分子版块涨跌情况 .......................................................... 9
7 A 股环保行业各公司表现 ..............................................................10
8 H 股环保行业各公司表现 ..............................................................10
9 A 股火电行业各公司表现 ..............................................................11
10 A 股水电行业各公司表现 .............................................................11
11 A 股新能源发电行业各公司表现 ....................................................... 11
12 H 股电力行业各公司表现 .............................................................12
13 A 股水务行业各公司表现 .............................................................12
14 H 股水务行业各公司表现 .............................................................12
15 A 股燃气行业各公司表现 .............................................................13
16 H 股燃气行业各公司表现 .............................................................13
17 A 股电力工程行业各公司表现 ......................................................... 13
18 累计发电量情况(单位:亿千瓦时) .................................................. 14
19 1-6 月份发电量分类占比 .............................................................14
20 累计火力发电量情况(单位:亿千瓦时) .............................................. 14
21 累计水力发电量情况(单位:亿千瓦时) .............................................. 14
22 累计核能发电量情况(单位:亿千瓦时) .............................................. 14
23 累计风力发电量情况(单位:亿千瓦时) .............................................. 14
24 累计太阳能发电量情况(单位:亿千瓦时) ............................................ 15
25 用电量月度情况(单位:亿千瓦时) .................................................. 15
26 6 月份用电量分类占比 ...............................................................15
27 第一产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时) ............................................ 16
28 第二产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时) ............................................ 16
29 第三产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时) ............................................ 16
30 城乡居民生活月度用电量(单位:亿千瓦时) ............................................ 16
31 省内交易电量情况 .................................................................. 17
32 省间交易电量情况 .................................................................. 17
33 全部发电设备容量情况(单位:亿千瓦) .............................................. 17
34 火电发电设备容量情况(单位:亿千瓦) .............................................. 17
37 风电发电设备容量情况(单位:亿千瓦) .............................................. 18
38 太阳能发电设备容量情况(单位:亿千瓦) ............................................ 18
39 火电发电设备平均利用小时 .......................................................... 18
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2023年08月06日超配公用环保2023年8月投资策略绿证全覆盖促进绿电消费,消纳权重稳步提升核心观点行业研究·行业月报公用事业超配·维持评级证券分析师:黄秀杰证券分析师:郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003市场走势资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保202307第5期-23H1光伏发电装机加速,天然气消费量同比增长5.6%》——2023-07-31《绿电行业专题-多重因素边际改善,绿电板块有望迎来修复》——2023-07-24《公用环保202307第4期-公用环保板块基金持仓梳理,全国累计发电装机同比提高10.8%》——2023-07-23《公用环保202307第3期-深化电力体制改革构建新型电力系统,6月全社会用电量同比增长3.9%》——2023-07-16《公用环保202307第2期-高温难退引发电力关注,首个区域虚拟电厂投产》——2023-07-09市场回顾:7月沪深300指数上涨4.48%,公用事业指数下跌2.13%,环保指数上涨2.92%,月相对收益率分别为-6.61%和-1.56%。申万31个一级行业分类板块中,公用事业及环保涨幅处于第26和第20名。分板块看,环保板块上涨2.92%;电力板块子板块中,火电下跌5.39%;水电下跌2.24%,新能源发电上涨0.54%;水务板块上涨4.15%;燃气板块上涨0.80%。重要事件:8月3日,国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。对已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证,实现绿证核发全覆盖。8月4日,国家发改委、国家能源局发布《关于2023年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。各承担消纳责任的市场主体权重完成情况以自身持有的绿证为主要核算方式。专题研究:绿证核发全覆盖,以绿证可再生能源电力生产、消费的唯一凭证;以“绿证”作为主要消纳凭证,并下发了各省2023年(约束性指标)、2024年(预期性指标)的总量消纳责任权重、非水电消纳责任权重。绿证供应量和需求量有望提升,“证电分离”的交易模式或受认可。目前,绿证交易可为风光项目带来4分/度的额外收益。投资策略:公用事业:能源问题凸显,推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利;推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源;推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能;推荐有较大抽水蓄能和新能源规划,估值处于底部湖北能源;电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能;推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电;推荐积极转型新能源,现金流充沛的广东电力龙头粤电力A;推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保:1、业绩高增,估值较低;2、商业模式改善,运营指标持续向好;3、稳增运营属性显现,收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。风险提示:环保政策不及预期;用电量增速下滑;电价下调;竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级(元)(亿元)2022A2023E2022A2023E003035.SZ南网能源买入6.482450.150.2743.224.0605090.SH九丰能源买入22.901431.742.1913.210.5603105.SH芯能科技买入16.15810.380.5442.529.9600116.SH三峡水利买入8.851690.250.4535.419.7600821.SH金开新能买入6.601320.480.5213.812.7000883.SZ湖北能源买入4.673050.180.5425.98.6000539.SZ粤电力A买入7.10373-0.570.39-12.518.2600995.SH南网储能买入11.153560.520.6121.418.3601985.SH中国核电买入7.3113800.510.6114.312.0002034.SZ旺能环境买入16.12691.682.329.66.9603568.SH伟明环保增持18.053080.981.3818.413.1资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点........................................................5(一)异动点评........................................................................5(二)重要政策及事件..................................................................5(三)专题研究.......................................................................5(四)核心观点:碳中和背景下,推荐新能源产业链+综合能源管理...........................8二、板块表现..................................................................9(一)板块表现........................................................................9(二)本月个股表现....................................................................9三、行业重点数据一览.........................................................13(一)电力行业.......................................................................13(二)碳交易市场.....................................................................19(三)煤炭价格.......................................................................21(四)天然气行业.....................................................................21四、行业动态与公司公告.......................................................22(一)行业动态.......................................................................22(二)公司公告.......................................................................24五、板块上市公司定增进展....................................................26六、本周大宗交易情况.........................................................26七、风险提示.................................................................27公司盈利预测.................................................................27pOqNoOrNnQsMtPvNmMoMwP8O9RaQpNoOnPsRlOoOvNfQnNoR7NnMnOxNsRpPuOnRmQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1:补贴项目的绿证成交价格..............................................................7图2:非补贴项目的绿证成交价格............................................................7图3:2023、2024总量消纳责任权重和2021实际消纳...........................................8图4:2023、2024非水消纳责任权重和2021实际消纳...........................................8图5:申万一级行业涨跌幅情况..............................................................9图6:公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................9图7:A股环保行业各公司表现..............................................................10图8:H股环保行业各公司表现..............................................................10图9:A股火电行业各公司表现..............................................................11图10:A股水电行业各公司表现.............................................................11图11:A股新能源发电行业各公司表现.......................................................11图12:H股电力行业各公司表现.............................................................12图13:A股水务行业各公司表现.............................................................12图14:H股水务行业各公司表现.............................................................12图15:A股燃气行业各公司表现.............................................................13图16:H股燃气行业各公司表现.............................................................13图17:A股电力工程行业各公司表现.........................................................13图18:累计发电量情况(单位:亿千瓦时)..................................................14图19:1-6月份发电量分类占比.............................................................14图20:累计火力发电量情况(单位:亿千瓦时)..............................................14图21:累计水力发电量情况(单位:亿千瓦时)..............................................14图22:累计核能发电量情况(单位:亿千瓦时)..............................................14图23:累计风力发电量情况(单位:亿千瓦时)..............................................14图24:累计太阳能发电量情况(单位:亿千瓦时)............................................15图25:用电量月度情况(单位:亿千瓦时)..................................................15图26:6月份用电量分类占比...............................................................15图27:第一产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)............................................16图28:第二产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)............................................16图29:第三产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)............................................16图30:城乡居民生活月度用电量(单位:亿千瓦时)............................................16图31:省内交易电量情况..................................................................17图32:省间交易电量情况..................................................................17图33:全部发电设备容量情况(单位:亿千瓦)..............................................17图34:火电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)..............................................17图37:风电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)..............................................18图38:太阳能发电设备容量情况(单位:亿千瓦)............................................18图39:火电发电设备平均利用小时..........................................................18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4图40:水电发电设备平均利用小时..........................................................18图41:火电电源投资基本完成额(单位:亿元)..............................................19图42:水电电源投资基本完成额(单位:亿元)..............................................19图43:核电电源投资基本完成额(单位:亿元)..............................................19图44:风电电源投资基本完成额(单位:亿元)..............................................19图45:全国碳市场价格走势图(单位:元/吨)...............................................20图46:全国碳市场交易额度(单位:万元)..................................................20图47:欧洲气候交易所碳配额期货(万吨CO2e)..............................................20图48:欧洲气候交易所碳配额现货(万吨CO2e)..............................................20图49:欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格..........................................21图50:环渤海动力煤平均价格指数..........................................................21图51:郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)...............................................21图52:LNG价格显著下调(元/吨)..........................................................22图53:LNG价格(元/吨)..................................................................22表1:各地交易所碳排放配额成交数据(7.31-8.4)...........................................20表2:板块上市公司定增进展...............................................................26表3:本周大宗交易情况...................................................................27请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5一、专题研究与核心观点(一)异动点评7月沪深300指数上涨4.48%,公用事业指数下跌2.13%,环保指数上涨2.92%,月相对收益率分别为-6.61%和-1.56%。申万31个一级行业分类板块中,公用事业及环保涨幅处于第26和第20名。分板块看,环保板块上涨2.92%,华控赛格7月涨幅19.73%,上半年业绩扭亏为盈,归母净利润预计盈利4-4.5亿,同比增加1628%-1819%;电力板块子板块中,火电下跌5.39%;水电下跌2.24%,新能源发电上涨0.54%;水务板块上涨4.15%;燃气板块上涨0.80%;检测服务板块下跌0.00%。(二)重要政策及事件1、发改委:下发2023各省可再生能源消纳责任权重8月4日,国家发改委、国家能源局联合发布《关于2023年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。《通知》指出,2023年可再生能源电力消纳责任权重:非水电发电量不低于1.6万亿千瓦时,为约束性指标;2024年不低于1.83万亿千瓦时,为预期性指标。严格落实西电东送和跨省跨区输电通道可再生能源电量占比要求,2023年的占比原则上不低于2022年实际执行情况。2、三部委:绿证覆盖全部可再生能源8月3日,国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。对全国风电(含分散式风电和海上风电)、太阳能发电(含分布式光伏发电和光热发电)、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证,实现绿证核发全覆盖。(三)专题研究《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》(简称《绿证全覆盖通知》)和《关于2023年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》(简称《可再生能源消纳通知》)分别于8月3日、4日发布,文件指出,绿证核发全覆盖,以绿证可再生能源电力生产、消费的唯一凭证;以“绿证”作为主要消纳凭证,并下发了各省2023年(约束性指标)、2024年(预期性指标)的总量消纳责任权重、非水电消纳责任权重。绿证步入正轨,试行阶段仅覆盖陆风、集中式光伏,现为全覆盖,绿证供应量将上升。8月3日,三部委联合发布《绿证全覆盖通知》,文件提出,绿证核发全覆盖,对集中式风电(含海上风电)、分散式风电、集中式太阳能发电(含光热发电)、分布式光伏、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等可再生能源发电项目的上网电量,核发可交易绿证。对存量常规水电项目,暂不核发可交易绿证,相应的绿证随电量直接无偿划转。对2023年1月1日(含)以后新投产的完全市场化常规水电项目,核发可交易绿证。相比2017年发布的《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》中(简称《绿证试行通知》),仅对陆上风电、光伏发电企业(不含分布式光伏发电)所生产的可再生能源发电量发放绿色电力证书,此次绿证核发全覆盖意味着绿证步入正轨,绿证供给量有望显著上升,持续完善绿证交易市场。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告6绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明,是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证。国家对符合条件的可再生能源电量核发绿证,1个绿证单位对应1000千瓦时可再生能源电量。绿证作为可再生能源电力消费凭证,用于可再生能源电力消费量核算、可再生能源电力消费认证等。绿证依托中国绿色电力证书交易平台,以及北京电力交易中心、广州电力交易中心开展交易,现阶段绿证仅可交易一次,采取双边协商、挂牌、集中竞价等方式进行。享受补贴的项目绿证,初期采用双边和挂牌方式为主,创造条件推动尽快采用集中竞价方式进行交易;平价项目参与绿证交易方式不限。此外,《绿证全覆盖通知》还指出绿电的其他作用:(1)体现绿电环境价值。绿电交易过程中,相应绿证由核发机构批量推送至电力交易机构,绿电与绿证一同交易。(2)核算可再生能源消费。落实可再生能源消费不纳入能源消耗总量和强度控制。(3)认证绿色电力消费。以绿证作为电力用户绿色电力消费和绿电属性标识认证的唯一凭证,建立基于绿证的绿色电力消费认证标准、制度和标识体系。(4)衔接碳市场。研究推进绿证与全国碳排放权交易机制、温室气体自愿减排交易机制的衔接协调。(5)推动绿证国际互认。在不影响国家自主贡献目标实现的前提下,积极推动国际组织的绿色消费、碳减排体系与国内绿证衔接。“自愿”变“强制”,绿证需求量或将大增。在2017年《绿证试行通知》中,仅“鼓励”各级政府机关、企事业单位、社会机构和个人在全国绿色电力证书核发和认购平台上“自愿”认购绿证,作为消费绿色电力的证明。而如今《2023可再生能源消纳通知》则“强制”要求承担消纳责任的市场主体以持有的绿证为主要核算方式。虽然文件并未说明“次要”方式有哪些,但该文件与《绿证全覆盖通知》相照应,意在扩大绿证供给量和需求量,提高绿证“含金量”,促进可再生能源消纳。打破“漂绿”印象,“证电分离”有望得到肯定。绿证交易是将清洁能源的能量属性与环境属性分开销售,企业购买的绿证仅拥有清洁能源电力的环境属性,电力供给还需向电网公司购买。绿电交易则是“证电合一”,将清洁能源的能量属性与环境属性捆绑销售,进行绿电交易时会同时得到电能量和绿证。此前,由于购买了绿证不一定能证明消费了绿色电力,绿电交易的绿色溢价一般高于绿证或持平,绿证也被认为是企业“漂绿”的手段。《绿证全覆盖通知》要求承担消纳责任的市场主体以“绿证”作为消纳凭证,肯定了“证电分离”的交易方式。以往绿证交易为风光项目带来4分/度额外收益,随着绿证市场扩大、绿证地位上升,未来绿证收益值得期待。中国绿色电力证书认购交易平台于2017年7月成立,根据平台的数据,成立以来我国补贴项目风、光绿证成交价格波动大,平均价格分别为200.3元/个、638元/个,非补贴项目价格波动小,平均价格分别为45.1元/个、47.1元/个。然而成交量小,市场竞争不活跃。随着绿证核发到位和消纳考核的实行,绿证市场的供给与需求将显著扩大,充分体现可再生能源发电的“环境属性”,提升绿电公司的额外收益。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告7图1:补贴项目的绿证成交价格资料来源:中国绿色电力证书认购交易平台,国信证券经济研究所整理图2:非补贴项目的绿证成交价格资料来源:中国绿色电力证书认购交易平台,国信证券经济研究所整理8月4日,国家发改委、国家能源局联合发布《可再生能源消纳通知》,文件提出,各省可再生能源电力消纳责任权重完成情况以实际消纳的可再生能源物理电量为主要核算方式,各承担消纳责任的市场主体权重完成情况以自身持有的可再生能源绿色电力证书为主要核算方式。各省级能源主管部门制定本行政区域可再生能源电力消纳实施方案,切实将权重落实到承担消纳责任的市场主体。以浙江省为例,承担消纳责任主体有三类。第一类:省电力公司,承担其除农业用电和专用计量的供暖电量之外的年售电量相对应的消纳责任权重;各类直接向电力用户供(售)电的电网企业、独立售电公司、配售电公司等,承担与其年供(售)电量相对应的消纳责任权重。包括总量消纳和非水消纳。第二类:通过电力市场购电的电力用户(不包括通过售电公司代理购电的电力用户)、拥有自备电厂的企业,承担与其年用电量相对应的非水电最低消纳责任权重。第三类:自愿性主体,原则上为年用能不低于5000吨标煤的工商企业,自愿承担与其年用电量相对应的非水电消纳责任权重。浙江省过去的消纳方式包括:电网企业全额保障性收购的除非水电平价可再生能源项目外的可再生能源电量;各责任主体通过浙江省绿电交易获得绿色积分;各责任主体自发自用的可再生能源电量;从其他责任主体购买绿证、绿电积分;省请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告8间交易超额消纳量。《可再生能源消纳通知》落地后,将以“绿证”作为主要消纳凭证,且绿证全覆盖将使绿证供给量显著增加、绿证市场将更加完善,各责任主体通过绿证消纳将更为灵活。除了规定以“绿证”作为主要消纳凭证外,《可再生能源消纳通知》还下发了各省2023年(约束性指标)、2024年(预期性指标)的总量消纳责任权重、非水电消纳责任权重。共11省2023年总量消纳责任权重不低于30%,其中四川、青海、云南以70%权重并列第一;共9省非水消纳责任权重不低于20%,其中青海以27.2%位列第一。图3:2023、2024总量消纳责任权重和2021实际消纳图4:2023、2024非水消纳责任权重和2021实际消纳资料来源:国家能源局,国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局,国信证券经济研究所整理(四)核心观点:碳中和背景下,推荐新能源产业链+综合能源管理公用事业:能源问题凸显,推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利;推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源;推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能;推荐有较大抽水蓄能和新能源规划,估值处于底部湖北能源;电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能;推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电;推荐积极转型新能源,现金流充沛的广东电力龙头粤电力A;推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保:1、业绩高增,估值较低;2、商业模式改善,运营指标持续向好;3、稳增运营属性显现,收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告9二、板块表现(一)板块表现7月沪深300指数上涨4.48%,公用事业指数下跌2.13%,环保指数上涨2.92%,月相对收益率分别为-6.61%和-1.56%。申万31个一级行业分类板块中,公用事业及环保涨幅处于第26和第20名。图5:申万一级行业涨跌幅情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理分板块看,环保板块上涨2.92%;电力板块子板块中,火电下跌5.39%;水电下跌2.24%,新能源发电上涨0.54%;水务板块上涨4.15%;燃气板块上涨0.80%。图6:公用事业细分子版块涨跌情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理(二)本月个股表现1、环保行业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告107月A股环保行业股票多数上涨,申万三级行业中65家环保公司有48家上涨,17家下跌,0家横盘。涨幅前三名是华控赛格(19.73%)、中国天楹(18.12%)、启迪环境(16.73%)。图7:A股环保行业各公司表现资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理7月港股环保行业股票涨跌互现,申万二级行业中6家环保公司有3家上涨,3家下跌,0家横盘。涨幅前三名是绿色动力环保(4.78%)、东江环保(1.74%)、光大环境(0.32%)。图8:H股环保行业各公司表现资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理2、电力行业7月A股火电行业股票多数下跌,申万指数中28家火电公司有6家上涨,21家下跌,1家横盘。涨幅前三名是晋控电力(7.26%)、深圳能源(4.25%)、粤电力B(3.73%)。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告11图9:A股火电行业各公司表现资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理7月A股水电行业股票多数下跌,申万指数中23家水电公司有8家上涨,15家下跌,0家横盘。涨幅前三名是甘肃能源(7.27%)、湖南发展(5.87%)、梅雁吉祥(3.99%)。7月A股新能源发电行业股票多数下跌,申万指数中25家新能源发电公司有9家上涨,15家下跌,1家横盘。涨幅前三名是长青集团(14.65%)、兆新股份(12.39%)、中国核电(6.16%)。图10:A股水电行业各公司表现图11:A股新能源发电行业各公司表现资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理7月港股电力行业股票涨跌互现,申万指数中18家环保公司有9家上涨,9家下跌,0家横盘。涨幅前三名是江山控股(26.67%)、协鑫新能源(13.21%)、粤丰环保(6.35%)。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告12图12:H股电力行业各公司表现资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理3、水务行业7月A股水务行业股票多数上涨,申万三级行业中23家水务公司20家上涨,3家下跌,0家横盘。涨幅前三名是中原环保(11.98%)、钱江水利(7.51%)、中山公用(7.00%)。7月港股水务行业股票涨跌互现,申万港股二级行业中4家环保公司有2家上涨,2家下跌,0家横盘。涨幅前三名是中国水务(11.66%)、北控水务集团(2.15%)、粤海投资(-0.30%)。图13:A股水务行业各公司表现图14:H股水务行业各公司表现资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理4、燃气行业7月A股燃气行业股票多数上涨,申万三级行业中26家燃气公司20家上涨,4家下跌,2家横盘。涨幅前三名是ST金鸿(11.43%)、德龙汇能(8.28%)、国新B股(6.78%)。7月港股燃气行业股票多数上涨,申万港股二级行业中13家环保公司有7家上涨,6家下跌,0家横盘。涨幅前三名是北京控股(9.17%)、港华智慧能源(8.62%)、中国天然气(3.77%)。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告13图15:A股燃气行业各公司表现图16:H股燃气行业各公司表现资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理5、电力服务7月A股电力服务行业股票多数下跌,5家电力服务公司0家上涨,7家下跌,0家横盘。涨幅前三名是永福股份(-0.93%)、长高电新(-1.77%)、特锐德(-4.77%)。图17:A股电力工程行业各公司表现资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理三、行业重点数据一览(一)电力行业1.发电量电力生产由降转增。6月份,发电7090亿千瓦时,同比增长1.5%,上月为下降3.3%,日均发电236.3亿千瓦时。1—6月份,发电3.96万亿千瓦时,同比增长0.7%。分品种看,6月份,火电降幅收窄,水电、风电、太阳能发电增速加快或由降转增,核电由增转降。其中,火电同比下降6.0%,降幅比上月收窄4.9个百分点;水电增长29.0%,增速比上月加快2.3个百分点;核电下降9.0%,上月为增长1.3%;请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告14风电增长16.7%,上月为下降0.7%;太阳能发电增长9.9%,比上月加快1.6个百分点。2023年1-6月份,全国绝对发电量41680亿千瓦时,同比增长3.8%。分品种看,1-6月份,火力绝对发电能量为29457亿千瓦时,同比增长7.5%;水电量4504亿千瓦时,同比下降22.9%;风力发电量4246亿千瓦时,同比增长16%;核电量2119亿千瓦时,同比增长6.5%;太阳能发电量1353亿千瓦时,同比增长7.4%。图18:累计发电量情况(单位:亿千瓦时)图19:1-6月份发电量分类占比资料来源:国家统计局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家统计局、国信证券经济研究所整理图20:累计火力发电量情况(单位:亿千瓦时)图21:累计水力发电量情况(单位:亿千瓦时)资料来源:国家统计局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家统计局、国信证券经济研究所整理图22:累计核能发电量情况(单位:亿千瓦时)图23:累计风力发电量情况(单位:亿千瓦时)资料来源:国家统计局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家统计局、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告15图24:累计太阳能发电量情况(单位:亿千瓦时)资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理2.用电量6月份,全社会用电量7751亿千瓦时,同比增长3.9%。分产业看,第一产业用电量122亿千瓦时,同比增长14.0%;第二产业用电量5027亿千瓦时,同比增长2.3%;第三产业用电量1494亿千瓦时,同比增长10.1%;城乡居民生活用电量1108亿千瓦时,同比增长2.2%。1-6月,全社会用电量累计43076亿千瓦时,同比增长5.0%。分产业看,第一产业用电量578亿千瓦时,同比增长12.1%;第二产业用电量28670亿千瓦时,同比增长4.4%;第三产业用电量7631亿千瓦时,同比增长9.9%;城乡居民生活用电量6197亿千瓦时,同比增长1.3%。图25:用电量月度情况(单位:亿千瓦时)图26:6月份用电量分类占比资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告16图27:第一产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)图28:第二产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理图29:第三产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)图30:城乡居民生活月度用电量(单位:亿千瓦时)资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理3.电力交易2023年1-6月,全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量26501.1亿千瓦时,同比增长6.7%,占全社会用电量比重为61.5%,同比提高0.9个百分点。省内交易电量合计为21317.6亿千瓦时,其中电力直接交易20557.9亿千瓦时(含绿电交易213.4亿千瓦时、电网代理购电4267.7亿千瓦时)、发电权交易698亿千瓦时、其他交易61.6亿千瓦时。省间交易电量合计为5183.6亿千瓦时,其中省间电力直接交易584亿千瓦时、省间外送交易4557.1亿千瓦时、发电权交易42.4亿千瓦时。2023年6月,全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4559.8亿千瓦时,同比增长8.0%。省内交易电量合计为3612.5亿千瓦时,其中电力直接交易3495.6千瓦时(含绿电交易39.1亿千瓦时、电网代理购电696.6亿千瓦时)、发电权交易106.8亿千瓦时、其他交易10.1亿千瓦时。省间交易电量合计为947.3亿千瓦时,其中省间电力直接交易115.1亿千瓦时、省间外送交易818.6亿千瓦时、发电权交易13.5亿千瓦时。2023年1-6月,全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为21141.9亿千瓦时,同比增长5.9%。其中,省内电力直接交易(含绿电、电网代购)电量合计为20557.9亿千瓦时,省间电力直接交易(外受)电量合计为584亿千瓦时。2023年6月,全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3610.7亿千瓦时,同比增长9.2%。其中,省内电力直接交易(含绿电、电网代购)电量合计为3495.6亿千瓦时,省间电力直接交易(外受)电量合计为115.1亿千瓦时。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告17图31:省内交易电量情况图32:省间交易电量情况资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理2023年1-6月,国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量20898.0亿千瓦时,同比增长7.1%,其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为4860.5亿千瓦时,同比增长10.7%;南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量4268.2亿千瓦时,同比增长2.2%,其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为323.1亿千瓦时,同比下降19.4%;内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1335亿千瓦时,同比增长17%。2023年1-6月,国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为16248.7亿千瓦时,同比增长6.2%;南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为3759.7亿千瓦时,同比增长3.8%;蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为1133.6亿千瓦时,同比增长7.3%。4.发电设备截至6月底,全国发电装机容量27.1亿千瓦,同比增长10.8%。其中,非化石能源发电装机容量13.9亿千瓦,同比增长18.6%,占总装机容量的51.5%,占比同比提高3.4个百分点。水电4.2亿千瓦,同比增长4.5%。火电13.6亿千瓦,同比增长3.8%。核电5676万千瓦,同比增长2.2%。风电3.9亿千瓦,同比增长13.7%。太阳能发电4.7亿千瓦,同比增长39.8%。1-6月份,全国基建新增发电生产能力14096万千瓦,比上年同期多投产7186万千瓦。其中,水电536万千瓦、火电2602万千瓦、核电119万千瓦、风电2299万千瓦、太阳能发电7842万千瓦。图33:全部发电设备容量情况(单位:亿千瓦)图34:火电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告18图35:水电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)图36:核电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理图37:风电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)图38:太阳能发电设备容量情况(单位:亿千瓦)资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理图39:火电发电设备平均利用小时图40:水电发电设备平均利用小时资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理1-6月份,全国发电设备累计平均利用小时1733小时,比上年同期降低44小时。分类型看,1-6月份,全国水电设备平均利用小时为1239小时,比上年同期降低452小时。在水电装机容量排前10的省份中,除广东外,其他省份水电设备平均利用小时均同比降低,其中,湖南、贵州、广西、湖北、云南和福建降低超过500小时,浙江、青海和四川降低超过300小时;全国火电设备平均利用小时为2142小时,比上年同期增加84小时。分省份看,全国有16个省份的火电设备利用小时超过全国平均水平,其中四川、新疆、重庆超过2500小时;全国核电设备平均请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告19利用小时3770小时,比上年同期增加97小时;全国并网风电设备平均利用小时1237小时,比上年同期增加83小时;全国太阳能发电设备平均利用小时658小时,比上年同期降低32小时。5.发电企业电源工程投资1-6月份,全国主要发电企业电源工程完成投资3319亿元,同比增长53.8%。其中,水电392亿元,火电392亿元,核电359亿元,风电761亿元,太阳能发电1349亿元。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的88.2%。1-6月份,全国电网工程完成投资2054亿元,同比增长7.8%。图41:火电电源投资基本完成额(单位:亿元)图42:水电电源投资基本完成额(单位:亿元)资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理图43:核电电源投资基本完成额(单位:亿元)图44:风电电源投资基本完成额(单位:亿元)资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局、国信证券经济研究所整理(二)碳交易市场1.国内碳市场行情本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量554,479吨,总成交额35,314,055.00元。挂牌协议交易周成交量228,966吨,周成交额14,802,549.00元,最高成交价66.00元/吨,最低成交价62.00元/吨,本周五收盘价为66.00元/吨,较上周五上涨8.11%。大宗协议交易周成交量325,513吨,周成交额20,511,506.00元。截至本周,全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量241,207,844吨,累计成交请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告20额11,109,882,634.51元。图45:全国碳市场价格走势图(单位:元/吨)图46:全国碳市场交易额度(单位:万元)资料来源:上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理资料来源:上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理表1:各地交易所碳排放配额成交数据(7.31-8.4)交易所深圳上海北京广东天津湖北重庆福建合计成交量(吨)102,35622,40012,2005,5535,00034,2001,0681,301,811较上周变动-62.85%-76.67%22.00%-99.63%-82.12%311.60%-87.55%-4.43%合计成交额(元)5,913,5361,426,6101,518,000430,137180,0001,588,14728,40929,085,055较上周变动-95.92%-75.47%15.48%-99.64%-81.19%309.51%-87.50%17.02%成交均价(元/吨)58641247736462722较上周变动-89.03%5.14%-5.35%-2.65%5.22%-0.51%0.38%22.44%资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理2.国际碳市场行情根据欧洲气候交易所数据,7月31日-8月4日欧盟碳排放配额(EUA)期货成交15766.9万吨CO2e,较前一周下降20.26%。平均结算价格为87.98欧元/CO2e,较前一周下降2.63%。根据欧洲能源交易所数据,6月26日-6月30日欧盟碳排放配额(EUA)现货成交54.5万吨CO2e,较前一周下降4.89%。平均结算价格87.94欧元/CO2e,较前一周下降2.57%。图47:欧洲气候交易所碳配额期货(万吨CO2e)图48:欧洲气候交易所碳配额现货(万吨CO2e)资料来源:欧洲气候交易所、国信证券经济研究所整理资料来源:欧洲能源交易所、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告21图49:欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格资料来源:欧洲气候交易所,国信证券经济研究所整理(三)煤炭价格本周港口动力煤现货市场价下降。环渤海动力煤8月2日的价格为716元/吨,较上周下降0.14%;郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格12月30日报价921元/吨。图50:环渤海动力煤平均价格指数图51:郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理(四)天然气行业本周国内LNG价格较上周下跌,8月4日价格为3812元/吨,较上周下跌4.6%。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告22图52:LNG价格显著下调(元/吨)图53:LNG价格(元/吨)资料来源:SHPGX、国信证券经济研究所整理资料来源:SHPGX、国信证券经济研究所整理四、行业动态与公司公告(一)行业动态1、电力(1)发改委:下发2023各省可再生能源消纳责任权重8月4日,国家发改委、国家能源局联合发布《关于2023年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。《通知》指出,2023年可再生能源电力消纳责任权重:非水电发电量不低于1.6万亿千瓦时,为约束性指标;2024年不低于1.83万亿千瓦时,为预期性指标。严格落实西电东送和跨省跨区输电通道可再生能源电量占比要求,2023年的占比原则上不低于2022年实际执行情况。(2)三部委:绿证覆盖全部可再生能源8月3日,国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。对全国风电(含分散式风电和海上风电)、太阳能发电(含分布式光伏发电和光热发电)、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证,实现绿证核发全覆盖。(3)福建:鼓励可再生能源项目配储10%,2h以上8月3日,福建省发改委发布《福建省发展和改革委员会关于鼓励可再生能源发电项目配建储能提高电网消纳能力的通知》。《通知》指出,鼓励新核准(备案)的风电场、光伏电站等可再生能源发电项目及未纳入保障性并网规模的分布式光伏发电项目自愿配建一定规模的储能设施。近期鼓励相关储能设施的配建规模可暂定为项目总规模的10%及以上(时长2小时及以上)。对自愿按比例配建储能设施的可再生能源发电项目,经电网企业按程序认定后,积极支持项目并网。(4)湖南:需求响应价格不高于10元/千瓦·次,可中断负荷20元/千瓦·次8月2日,湖南省发改委发布《湖南省电力需求响应实施办法》、《湖南省电力请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告23可中断负荷管理办法》。目标:湖南全省形成200万千瓦需求响应能力、100万千瓦实时可中断负荷控制能力。需求响应每次补偿价格不高于10元/千瓦,可中断负荷调用补偿价格20元/千瓦·次。(5)内蒙古:打造新能源装备制造国家级基地8月2日,内蒙古自治区人民政府公布《内蒙古自治区建设国家重要能源和战略资源基地促进条例》。这是内蒙第一次以法规形式针对省(区)级行政区能源提出整体建设方案和职责权限要求。内容包括煤炭清洁高效利用、油气、新能源、战略资源、稀土开发利用、产供储销体系建设等。(6)中国煤炭工业协会:上半年煤炭供应大幅增加,存煤维持高位8月1日报道,中国煤炭工业协会公布的最新数据显示,上半年,我国煤炭产能继续释放,煤炭供应能力稳步提升,目前全社会存煤维持高位。6月末,全国煤炭企业存煤6900万吨(+11.4%),全国火电厂存煤约2.0亿吨,同比增加约2800万吨,存煤可用约30天,达到历史最高水平。全国主要港口存煤7502万吨(+17.8%)。(7)广西:优化峰谷分时电价机制,暂停执行尖峰电价7月31日,广西发改委发布《关于优化峰谷分时电价机制的通知》。自2023年8月起暂停实施尖峰电价机制。峰谷时段按每日24小时分为高峰、平段、低谷三段,时长调整为各8个小时。(8)新能源消纳中心:上半年全国风电、光伏的利用率分别为96.7%、98.2%。8月1日,全国新能源消纳监测预警中心发布《2023年6月全国新能源并网消纳情况》。2023年6月,全国风电、光伏的利用率分别为97.7%、98.7%;2023年1-6月,全国风电、光伏的利用率分别为96.7%、98.2%。(9)国家能源局:启动编制电力辅助服务市场基本规则7月31日,国家能源局市场监管司副司长刘刚在三季度例行新闻发布会上表示,启动编制电力辅助服务市场基本规则,促进全国统一电力市场体系和能源绿色低碳转型。(10)天津:新能源配储不达标对应2倍新能源容量规模予以扣除8月1日,《天津市新型储能发展实施方案》正式发布。该方案明确,新能源企业配置储能容量未达到承诺比例的,按照未完成储能容量对应新能源容量规模的2倍予以扣除,直至全部解网。(11)国务院:核准6台核电机组7月31日,经国务院常务会议审议,福建宁德核电项目5、6号机组、华能山东石岛湾核电厂扩建一期工程项目1、2号机组、徐大堡核电项目1、2号机组等6台机组获得国家核准。会议要求,要在严格监管、确保绝对安全的前提下有序发展核电。(12)国家能源局:上半年新型储能新增863万kW/1772万kWh,相当于历年累计总和7月31日,国家能源局召开2023年三季度新闻发布会。今年1-6月,我国新投运新型储能装机规模约863万千瓦/1772万千瓦时,相当于此前历年累计装机规模总和。按当前市场价格测算,新投运新型储能拉动直接投资超过300亿元。截请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告24至2023年6月底,全国已建成投运新型储能项目累计装机规模超过1733万千瓦/3580万千瓦时,平均储能时长2.1小时。(二)公司公告1、环保【复洁环保-业绩快报】:公司上半年营收2.94亿元(+11.90%),归母净利润0.45亿元(+44.44%)。【同兴环保-半年报】:公司上半年营收3.47亿元(-15.23%),归母净利润0.40亿元(-39.08%)。【申菱环境-投资终止】:公司2022年5月决定对外投资设立合资公司广东申菱环保能源有限公司,并签署合作协议。现经审慎考虑及各方友好协商后决定终止前述对外投资事项并与各合资方签署了终止协议。【上海洗霸-增发调整】:本次向特定对象发行股票的募集资金总额由不超过7亿元调整为不超过5.4亿元。【中再资环-政府补助】:公司全资子公司依据国家及住地政府部门文件在2023年7月份合计收到各类政府补助款项830万元,均为与收益相关的政府补助,占本公司2022年度经审计的归母净利润的13.03%。【惠城环保-半年报】:公司2023上半年营收5.06亿元(+251.11%),归母净利润0.86亿元(1921.44%)。【中电环保-半年报】:公司2023上半年营收5.56亿元(-10.97%),归母净利润0.81亿元(11.64%)。2、电力【三峡水利-项目投产】:公司两项独立储能电站已于近日正式全容量并网投产,分别为重庆市永川区松溉独立储能电站项目(200MW/400MWh,储能电池为磷酸铁锂);重庆市两江新区龙盛独立储能电站项目(100MW/200MWh,储能电池为磷酸铁锂)。【韶能股份-对外投资】:公司控股子公司宏大公司拟投资建设年产36万套X3T新能源汽车齿轮技术改造项目,总投资概算2.0亿元。公司控股子公司致能公司与翁源开源公司共同出资设立合资公司,由其投资、建设、经营翁城供热工程项目。本项目规划总投资额2.9亿元,其中项目资本金0.7亿元,其余资金由合资公司自筹。【韶能股份-半年报】:公司上半年营收21.86亿元(+11.42%),归母净利润0.42亿元(-68.98%)。【川能动力-业绩快报】:公司上半年营收17.88亿元(+22.48%),归母净利润4.57亿元(+37.51%)。【三峡能源-分红】:公司总股本为286.2亿股,每股分配金额0.076元(含税),本次共计派发现金红利为21.8亿元。【龙源电力-分红】:以公司现有总股本83.8亿股为基数,按照分配比例固定的分配方案向全体股东每10股派人民币现金1.171元(税前)。其中A股股本50.4亿股,共计派发A股现金红利5.9亿元(税前)。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告25【清源股份-半年报】:公司上半年营收8.6亿元(+42.36%),归母净利润1.09亿元(+281.61%)。【川能动力-并购重组】:公司发布重组上会稿。公司拟向东方电气发行股份购买其持有的川能风电20%股权,交易作价12.9亿元;拟向明永投资发行股份购买其持有的川能风电10%股权及川能风电下属美姑能源26%股权和盐边能源5%股权,交易作价9.7亿元。本次交易标的资产作价合计为22.65亿元。【黔源电力-开展项目可研】:公司召开董事会会议,审议通过了《关于投资开展贵州省光马混合式抽水蓄能电站可行性研究工作的议案》,项目装机80万千瓦,估算工程静态投资45.97亿元,上网容量价格632元/kW。预计2024年完成可研工作。【太阳能-股权转让】:公司股东深圳华禹拟将持有的公司1.03亿股股份(占比2.64%)无偿划转至公司股东中节能资本持有。中节能资本持股比例将从0.79%变为3.43%。【国网信通-股权转让】:公司控股股东信产集团将其持有的公司0.57亿股有限售条件流通股股份无偿划转至中国电信投资。过户手续已完成。中国电信投资持股比例4.74%。公司控股股东不变。【芯能科技-发行可转债】:公司发布上会稿。本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额为不超过人民币8.80亿元,扣除发行费用后全部用于分布式光伏电站建设项目和偿还银行贷款。【中国核电-项目获批】:辽宁徐大堡核电项目1号、2号机组予以核准。公司控股的中核辽宁核电有限公司为业主单位,该项目为厂址规划容量内的扩建工程,单台机组额定电功率为1291MW。【中国广核-项目获批】:公司的联营企业福建宁德第二核电有限公司的宁德5号及6号机组已获得国务院核准,两台机组均采用华龙一号核电技术,单台机组容量为1210MW。【广西能源-项目获批】:公司八步仁义风电场、平桂茶盘源风电场(建设规模分别为10万千瓦和5万千瓦)列入广西壮族自治区发改委2023年第二批新能源项目建设方案。【广州恒运-深主板再融资】:本次非公开发行募集资金总额不超过13.5亿元,发行的股票数量不超过本次非公开发行前发行人总股本的30%,认购人:广州高新区现代能源集团有限公司。3、燃气【百川能源-半年报】:公司上半年营收26.73亿元(+1.88%),归母净利润2.18亿元(-11.64%)。【贵州燃气-实控人变更】:公司控股股东由东嘉投资变更为乌江能投,实际控制人由刘江先生变更为贵州省国资委。4、水务【节能国祯-减持】:公司股东长江环保集团及三峡资本在本次减持计划区间内均未通过任何方式减持其持有公司的股份,本次减持计划已实施结束。【中持股份-减持】:公司股东远望投资减持378万公司股份,减持完毕。持股比请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告26例由6.48%变为5.00%。【国统股份-转让子公司股权】:公司拟通过北京产权交易所挂牌转让全资子公司河北国源水务有限公司100%股权。【贵州燃气-控股股东变更】:公司控股股东、持有5%以上股东协议转让及无偿划转公司股份事项已过户,乌江能投持有公司3.41亿股股份,占公司总股本29.697%。公司控股股东由东嘉投资变更为乌江能投,实际控制人由刘江先生变更为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会。五、板块上市公司定增进展表2:板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)预案公告日股东大会公告日长源电力实施6.0119966.722020/5/202021/1/14新奥股份实施16.9125280.902021/10/272022/5/6清新环境股东大会通过-42111.632022/6/112022/12/17吉电股份股东大会通过-83706.252022/12/312023/1/19洪城水业实施7.265071.612021/1/302021/11/2协鑫能科实施13.9027086.332021/6/152021/7/1鹏鹞环保实施4.666437.772022/8/10-川能动力实施22.932693.132021/1/232021/2/9上海电力实施6.1719957.942022/6/12022/6/17威派格实施11.768247.452021/6/292021/7/16华银电力实施3.3625000.002021/11/92021/12/8蓝天燃气实施12.443215.432022/1/222022/5/7海峡环保实施6.068415.842021/8/242021/10/13创业环保实施5.8014318.972021/11/232021/12/25中环装备证监会通过4.63217895.402022/6/62023/1/3华骐环保股东大会通过10.381926.782022/9/302023/5/31谱尼测试实施55.302241.872021/9/282021/10/14豫能控股实施4.8817019.352020/10/202021/3/23侨银股份发审委/上市委通过-12259.942022/10/262022/11/12中持股份实施9.075301.572020/12/302021/3/12新天绿能实施13.6333718.272020/12/222021/2/9太阳能实施6.6390212.942021/9/302021/10/19华电能源实施2.27472799.142022/5/72022/8/13穗恒运A股东大会通过-24662.982022/7/62022/8/16高能环境实施11.2024625.002021/12/12021/12/17南方汇通实施8.055062.112022/10/12022/10/20文山电力实施12.6963057.522021/10/162022/5/28苏文电能实施45.263068.122022/4/122022/4/29久吾高科实施33.00312.122021/10/8-资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理六、本周大宗交易情况请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告27表3:本周大宗交易情况代码名称交易日期成交价折价率(%)当日收盘价成交额(万元)买方营业部卖方营业部002015.SZ协鑫能科2023/8/411.21-9.8912.44510.06财信证券股份有限公司长沙芙蓉中路证券营业部申万宏源证券有限公司盐城射阳兴阳广场证券营业部603177.SH德创环保2023/8/413.01-6.7413.95455.35中信证券股份有限公司深圳滨海大道证券营业部西部证券股份有限公司北京新街口北大街证券营业部300958.SZ建工修复2023/8/318.10-6.7519.41200.01长江证券股份有限公司惠州金山湖证券营业部中国银河证券股份有限公司灌云人民中路证券营业部603177.SH德创环保2023/8/313.44-6.9914.45537.60中信证券股份有限公司深圳滨海大道证券营业部东海证券股份有限公司福建厦门分公司300958.SZ建工修复2023/8/218.52-1.4918.80673.39机构专用国泰君安证券股份有限公司南宁双拥路证券营业部300958.SZ建工修复2023/8/218.52-1.4918.80979.34机构专用国泰君安证券股份有限公司南宁双拥路证券营业部603177.SH德创环保2023/8/113.48-6.9714.49280.38中信证券股份有限公司深圳滨海大道证券营业部申万宏源证券有限公司盐城射阳兴阳广场证券营业部688178.SH万德斯2023/8/119.44-1.3219.70291.60招商证券股份有限公司上海自贸试验区分公司国泰君安证券股份有限公司南宁双拥路证券营业部601778.SH晶科科技2023/8/14.34-11.074.886427.24东吴证券股份有限公司上海新闸路证券营业部财信证券股份有限公司永州湘永路证券营业部603177.SH德创环保2023/7/3113.47-7.3014.53202.05中信证券股份有限公司深圳滨海大道证券营业部广发证券股份有限公司北京建外大街证券营业部300958.SZ建工修复2023/7/3118.00-5.6119.07200.16长江证券股份有限公司惠州金山湖证券营业部国泰君安证券股份有限公司南宁双拥路证券营业部资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理七、风险提示环保政策不及预期;用电量增速下滑;电价下调;竞争加剧。公司盈利预测附表:公司盈利预测及估值公司公司投资收盘价EPSPEPB代码名称评级2022A2023E2024E2022A2023E2024E2023003035.SZ南网能源买入6.480.150.270.4343.224.015.13.4605090.SH九丰能源买入22.901.742.192.6613.210.58.61.8603105.SH芯能科技买入16.150.380.540.7142.529.922.74.0600116.SH三峡水利买入8.850.250.450.6335.419.714.01.4600821.SH金开新能买入6.600.480.520.7313.812.79.01.4000883.SZ湖北能源买入4.670.180.540.6525.98.67.21.0000539.SZ粤电力A买入7.10-0.570.390.56-12.518.212.71.7600995.SH南网储能买入11.150.520.610.6821.418.316.41.6601985.SH中国核电买入7.310.510.610.6914.312.010.61.4002034.SZ旺能环境买入16.121.682.322.859.66.95.71.0603568.SH伟明环保增持18.050.981.382.1018.413.18.62.8资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道;分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求独立、客观、公正,结论不受任何第三方的授意或影响;作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬,特此声明。国信证券投资评级类别级别说明股票投资评级买入股价表现优于市场指数20%以上增持股价表现优于市场指数10%-20%之间中性股价表现介于市场指数±10%之间卖出股价表现弱于市场指数10%以上行业投资评级超配行业指数表现优于市场指数10%以上中性行业指数表现介于市场指数±10%之间低配行业指数表现弱于市场指数10%以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司(已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)制作;报告版权归国信证券股份有限公司(以下简称“我公司”)所有。,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写,但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断,在不同时期,我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态;我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料,投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询,是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动:接受投资人或者客户委托,提供证券投资咨询服务;举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等;在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告,以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务;通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统,提供证券投资咨询服务;中国证监会认定的其他形式。发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布的行为。证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编:518046总机:0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编:200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编:100032

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