中银证券：储能产业乘风而起，技术路线百花齐放免费下载

电力设备 | 证券研究报告 — 行业深度 2023 年 4 月 3 日 强于大市 公司名称 股票代码 股价 评级 鹏辉能源 300438.SZ 人民币 56.99 增持 振华新材 688707.SH 人民币 40.37 增持 鼎胜新材 603876.SH 人民币 40.70 增持 资料来源：Wind，中银证券 以 2023 年 3 月 31 日当地货币收市价为标准 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 4 月第 1 周周报》20230402 《氢能行业系列报告之一》20230330 《风电设备行业动态点评》20230328 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备：电力设备 证券分析师：李可伦 (8621)20328524 kelun.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518070001 联系人：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300121070028 储能行业系列报告之一 储能产业乘风而起，技术路线百花齐放 储能电站在电网调峰调谷，可再生能源并网等领域日益发挥重要作用，行业有望迎来快速增长。储能技术路线呈现百花齐放，其中新型储能占比逐步提升。锂电池、液流电池等装机规模逐步扩大，产业链企业能够直接受益。 支撑评级的要点  储能日益发挥重要作用，政策支持保驾护航：在发电侧，储能能够起到火力发电调频、风电光伏等新能源发电并网减少弃风光的作用；在电网侧，它能够用来削峰填谷，平滑电网输出，提升效益；在用户侧，它在工商业储能、家用储能、通讯基站等领域应用逐步扩大。此外，国家和地方层面多次出台相关政策，明确对于储能产业的支持。  抽水蓄能占据较高份额，新型储能占比逐步提升：储能技术路线呈现百花齐放，按照储能形式可以分为物理储能和化学储能。抽水蓄能是典型的物理储能方式，其装机规模逐年提升，但其装机占比呈下降趋势，从2018 年的 95.8%下降到 2021 年的 86.3%。新型储能是国家重点支持的储能形式，包括锂电池、液流电池、钠离子电池等，其市场份额近几年逐步提升，从 2018 年的 3.5%提升至 2021 年的 12.5%。  锂离子电池储能逐步占据主导，三元电池和梯次利用被排除：近几年，锂电池储能装机规模逐年扩大，从 2018 年的 5.7GW 增长到 2021 年的23.1GW，年均复合增速达到 59%，在新型储能中的占比逐年提升，从 86%提升至 95%。根据我们测算，锂离子电池储能虽然在初始投资成本方面较高，但是其全生命周期成本低于抽水蓄能。未来随着锂电池成本的不断降低，其性价比...