安信证券：核电行业：发展提速，三大逻辑免费下载

安信国际研究部朱睿泽2023年6月6日核电行业：发展提速，三大逻辑--安信国际能源行业投资策略 核心观点2❖ 逻辑一：实现我国“双碳”目标，核电是必经之路。2020年我国正式确定“双碳”目标，即会在2030年之前实现“碳达峰”，并在2060年之前实现“碳中和”。宣布当年我国碳排放量超100亿吨，其中电力行业占比最多，超过1/3，主要来源为燃煤火电厂。因此电力行业需要一个可以替代火电并应付我国电力需求长期增长的清洁基荷能源，而在清洁能源中仅有核电可作为基荷能源，所以现在甚至未来一段时间内，核电会是条必经之路。❖ 逻辑二：我国核电技术已处于国际前列，可以支撑大面积铺开。中广核集团与中国核电集团基于ACP1000和ACP1000+的技术优点，联合开发具有完全自主知识产权的“华龙一号”机组，是目前国际上安全标准最高的核电站之一。此外，“华龙一号”已在我国及巴基斯坦平稳运行，技术及安全性均得到验证，可以支撑未来核电大面积铺开。❖ 逻辑三：我国政策大力支持核电发展，核电审批重启，行业发展加速。自2019年开始，我国核电审批重新开始并持续至今；2022年共有10台核电机组获批，预计未来每年将以6-8台机组的速度来进行核准。我国核电装机量将快速上升，核电发电量及渗透率也将快速提升。行业发展开始加速。自2020年以来，我国多项政策均提到了核电的建设发展，并且多次强调了要“积极安全有序发展核电”，为核电行业发展提供了有力支持。 ❖逻辑一：双碳❖逻辑二：技术❖逻辑三：政策3 “双碳”目标难度大，首先着眼关键行业4❖2020年9月我国正式宣布了“双碳”目标：我国会在2030年之前实现“碳达峰”，并在2060年之前实现“碳中和”。❖2022年，我国碳排放量114.8亿吨，占全球1/3，完成目标有一定难度，因此需要先着眼于碳排放量较大的行业进行治理。❖同时，减少碳排放也将成为未来发展的考虑因素之一。 我国碳排放结构资料来源：公开资料、安信国际减碳减排，电力首当其冲5❖2022年我国碳排放114.8亿吨，同比下降0.2%。❖电力行业碳排放占比超1/3，其中燃煤电厂贡献95%以上的碳排放。❖电力行业减碳排放，进行能源结构改革成为首要任务。电力34%钢铁16%水泥11%工业锅炉8%汽车7%民用燃料6%工业供热5%石油化工5%其他8%燃煤电厂95%其他燃料电厂5% 中国全社会用电量（吉瓦时）资料来源：国家统计局、中国电力联合协会、安信国际03691215180200000040000006000000800000010000000120000002023E 2024E 2025E20222021202020192...