中信期货-2023年一季度光伏产业链利润拆解及下游装机收益率测算免费下载

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号能源转型与碳中和研究团队研究员朱子悦从业资格号 F03090679投资咨询号 Z0016871zhuziyue@citicsf.com重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。2023年一季度光伏产业链利润拆解及下游装机收益率测算中信期货研究所 | 能源转型与碳中和组1◼ 光伏产业链利润◼ 2023年一季度光伏产业链毛利润约1500亿，测算环节包含工业硅、硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、支架、银浆、背板、胶膜、玻璃、及边框。➢ 2023年一季度利润逐步向下游释放。工业硅、硅料利润占比大幅下跌，同比2022年，利润占比分别下跌18.5%及22.5%。➢ 硅片、组件、逆变器、银浆在2023年迎来利润修复，占比同比分别上行17.5%、18.5%、17.1%及97%。➢ 二季度硅料价格持续下跌，预期三季度下行趋势不变，光伏产业链利润将继续向下转移。◼ 光伏下游装机收益率➢ 2023年一季度硅料及组件价格下行，光伏下游装机收益率快速改善。在硅料为130元/kg时，全国平均光伏内部收益率为7.46%；当组件价格为1.4元/W时，全国平均光伏内部收益率为7.76%。2022年三四季度，集中式光伏收益率不足6.5%。➢ 户用分布式光伏收益率在97%的消纳率和硅料130元/kg和组件1.5元/W的条件下，收益率均高于10%。相比于2022年，收益率提高超3%。➢ 工商业分布式光伏在130元/kg的硅料成本或1.6元/W的组件成本下，若业主自用的比例为75%，全国三类地区的光伏收益率也高于10%。一季度利润向下转移，预期下半年转移提速，下游装机收益持续改善nMsRpPtPmMtNpOnRuMrPrOaQaO7NmOoOmOnOkPpPpRfQqQoR9PoPpRxNoNtQNZtOuN2目录第一章2023年一季度光伏产业链利润变化第二章光伏下游现阶段收益率分析第一部分 光伏产业链2023年一季度利润分析5光伏板块估值水平电力设备及新能源估值半导体硅片估值光伏电池组件估值光伏辅材估值资料来源：Wind 中信期货...