华泰期货：电网投资迎来全球浪潮，储能发展获得历史机遇VIP免费

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 能源“不可能三角”长期制约着电力绿色转型的步伐，即“安全、环保、经济”三者难以同时满足。从全球范围来看，电网依然是保证电力安全的关键节点，而储能则是解决新能源发电安全稳定问题的最优解。未来中国将持续加大电网建设，构建起新型电力系统枢纽平台，欧美国家也急需增加电网投资，解决电网老化和新能源并网难的问题，而储能的大规模发展已经成为全球的一致共识。总体来看，未来电力变成既要又要还要的复杂系统，真正想要破除能源“不可能三角”的关键依旧在于技术和政策的双向加持，而电网和储能的建设则是其中的重要部分，因此未来仍然需要重点关注电网和储能的发展对于全球电力市场变革的重要影响。 核心观点 ■ 市场分析 中国的电网起步于计划经济时代，伴随国内电力体制的深刻改革，电网也从计划经济向市场经济逐步转型。电网系统在改革的同时，也伴随中国经济的腾飞而快速发展， 2024 年电网工程投资增速再度超过电源工程投资，标志着电力投资已经从发电端开始转向电网端。根据中电联数据显示，2025年电网工程投资达 6395亿元，同比增长 5.1%，占电力投资的比例达 37%。中国风光资源和区域经济的差异，叠加幅员辽阔的地理环境，形成“西电东送”的跨区域调度格局。截至 2025 年底，全国已建成投运达 46 条特高压线路，总长度达 6.2 万公里，跨省跨区域输电能力达 3.7 亿千瓦，全国跨区域输送电量达 9984 亿千瓦时。 美国三大电网之间缺乏统一的顶层规划与调度协调，同时电网老旧化严重，目前超过50%的电网已经使用 25 年以上，新能源并网周期长达 2 年以上，部分地区长达 4 年之久。欧洲电网虽然跨区域调度能力明显优于美国，但是同样面临设备老化和投资建设不足的问题，欧洲约有 40%的配电网已经使用超过 40 年，同时大量的新能源装机等待并网。 展望未来，“十五五”期间国内电网需要升级成为新型电力系统枢纽平台，构建起主配微相协调的物理基础，完善并增强调度能力，推动电网技术升级改造等。主干电网的投资建设仍然是重中之重，截止 2030 年国内“西电东送”规模将超过 4.2 亿千瓦，新增省间电力互济能力将达到 4000 万千瓦。国家电网预计投资 1 万亿元用于特高压和跨区输电，占“十五五”期间国家电网总投资的比例达 25%，南方电网预计投资 0.6 万亿元用于柔性直流和区域主网架构，占“十五五”期间南方电网总投资的比例达 30%。 ...