平安证券：电力设备及新能源行业周报：光伏主材价格回落，华能优先风电项目开发免费下载

行业周报光伏主材价格回落，华能优先风电项目开发行业周报请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业报告电力设备及新能源2025年4月21日强于大市（维持）行情走势图证券分析师皮秀投资咨询资格编号S1060517070004PIXIU809@pingan.com.cn苏可投资咨询资格编号S1060524050002suke904@pingan.com.cn张之尧投资咨询资格编号S1060524070005zhangzhiyao757@pingan.com.cn平安观点：本周（2025.4.14-2025.4.18）新能源细分板块行情回顾。风电指数（866044.WI）上涨0.47%，跑输沪深300指数0.12个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约18.89倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌1.92%，其中，申万光伏电池组件指数下跌1.19%，申万光伏加工设备指数下跌2.13%，申万光伏辅材指数下跌1.8%，当前光伏板块市盈率约29.37倍。本周储能指数（884790.WI）下跌0.77%，当前储能板块整体市盈率为22.93倍；氢能指数（8841063.WI）下跌0.27%，当前氢能板块整体市盈率为28.17倍。本周重点话题风电：华能新能源优先风电项目开发。日前，华能新能源公司董事长、党委书记赵建勇在《中国华能》刊发文章。针对2025年的发展目标，赵建勇提出，要调整优化资源结构及布局，优先风电项目开发，优选集中式光伏，稳步推进分布式项目，努力开发送出消纳有保障、效益有优势地区的新能源资源。华能新能源是国内主流的新能源运营商，其优先风电项目开发的策略反映了新能源整体发展形势。首先，按照136号文的要求，2025年6月1日起投产的新能源增量项目上网电价全面由市场形成，但已开展竞争性配置的海上风电项目按照各地现行政策执行，因此，短期内海上风电项目受136号文影响较小。另外，相对光伏而言，风电上网电价受市场化交易的影响较小；光伏具有出力一致性高的特点，近期，越来越多的省份将午间光伏大发阶段的工商业分时电价调整为低谷电价，表明光伏面临的消纳问题日益凸显。在此背景下，从经济性角度考虑，运营商可能更倾向于风电项目开发。光伏：光伏主材价格回落。根据InfoLinkConsulting统计，本周光伏主材价格有所下降，N型182-183.75mm单晶硅片、182-183.75mmTOPCon电池片、182*182-210mmTOPCon双玻组件价格环比分别下降7.7%、3.2%、1.3%。根据《分布式光伏发电开发建设管理办法》和《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)，4月30日和5月31日分别是工商业分布式光伏上网政策和光伏电价政策的新老划断时点，因此，近期国内光伏市场呈现一定程度的抢装，推动组件产品价格的回升。随着政策调整时点的临近，抢装接近尾声，光伏主材供需形势趋于宽松，价格开始回落。按照136号文的要求，6月1日及以后并网的光伏项目上网电价全面由市场形成，在市场外建立差价结算的机制，缓冲全面入市对新能源项目投资收益的影响；截至目前，各省的机制电价尚未出台，6月1日及以后新投运光伏项目的收益模型不明确，可能会造成阶段性需求低迷。整体来看，光伏产业链下半年面临的供需形势可能进一步承压。-20%-10%0%10%20%30%2024/04/172024/09/172025/02/17沪深300指数电力设备及新能源证券研究报告请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。电力设备及新能源·行业周报2/22储能&氢能：多省公布储能支持政策，国内大储装机仍有一定支撑。根据储能与电力市场，2025年自1月以来，国内已有21省发布2025年重大项目。重大项目中包含246个重点储能项目，总装机规模超42.3GW/91.6GWh；储能产业化项目共308个项目，包含储能装备制造项目、储能产业材料及回收等领域。吉林、江西发布新型储能相关支持政策，体积容量补偿、调度次数等要求，推动独立储能获得合理收益。136号文出台以来，业内对国内大储装机存在一定担忧，主要考虑到新能源入市对新能源电站收益模型的冲击，以及取消强配下储能商业模式的变化。从各省重点储能项目和储能产业化项目规划来看，地方仍重视储能装机对电网的支持作用以及储能产业对地方经济...