2024年1月行业展望联络人作者李转波027-87339288zhbli@ccxi.com.cn张逸菲027-87339288yfzhang@ccxi.com.cn其他联络人龚天璇027-87339288txgong@ccxi.com.cnwww.ccxi.com.cn目录摘要1分析思路2行业基本面2行业财务表现10结论13附表14中诚信国际中国水务行业中国水务行业，2024年1月我国人均水资源不足且区域分布不均衡，近年来地表水质污染有所减轻，但北方区域水质较南方仍差；国家颁布治理监管措施和水安全保障规划，促进国家水资源保障能力提升。供水行业整体处于成熟期，用水效率和效益持续提升。污水处理行业快速发展，但现状与实现高质量发展目标还存在差距，2023年相关政策颁布进一步提升我国污水处理设施的保障能力和服务水平。我国水价处于较低水平且各地差异较大，2024年自来水价格上调周期有望全国展开。“十四五”期间，随着进一步落实价格机制改革，顺价后相关企业盈利能力有望提升。中国水务行业的展望维持稳定。中诚信国际认为未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。摘要我国水资源以地表水为主，水资源总量丰富，但人均水资源量不足且区域分布不均衡；2023年地表水质污染有所减轻，但北方区域水质较南方仍差。国家颁布治理监管措施和水安全保障规划，促进国家水资源保障能力提升。全国用水总量持续增加，用水效率进一步提升，用水结构不断优化。供水行业整体处于成熟期，节水政策支持下，提质增效降低漏损率以及推行智慧水务，将进一步提升用水效率和效益。在国家环保政策带动下，污水处理行业快速发展。目前农村乡镇污水处理率较低，污水资源化利用水平偏低、污泥无害化处置不规范、现行水质标准不高等问题与实现高质量发展还存在差距。2023年相关政策颁布将进一步提升我国污水处理设施的保障能力和服务水平，也进一步推动农村污水市场空间的释放，未来污水及相伴生的污泥处理、黑臭水体治理将为污水处理企业带来机遇。我国水价处于较低水平且各地差异较大，水价价格杠杆促进节水作用尚不充分，预计2024年自来水价格上调周期有望全国展开。污水处理费用征收水平较低无法覆盖污水处理成本，污水处理厂存在收不抵支的情况。“十四五”期间，随着进一步落实价格机制改革，顺价后相关企业盈利能力有望提升。水务企业毛利率水平下降及期间费用较多影响下，净利润水平总体不高且有所下滑。样本企业债务规模呈上涨趋势，财务杠杆水平增长但仍较稳健。受财政支付滞后影响，部分污水处理企业收现情况较差。2024年，随着水务定价机制逐步完善，我国水务企业盈利情况或将有所改善。中诚信国际行业展望中国水务行业展望，2024年1月2一、分析思路水务行业产业链主要涉及从自然水体中取水、水的加工处理、供应和污水处理等环节。产业链的最上游是水源的获取；水资源的丰富程度、水质的优劣直接影响水务行业原水获取的难易程度和水生产的成本。水务行业下游主要是城镇居民生活、生产等方面用水需求，经济的发展，城镇人口的增长，环保节水等政策的要求对水务行业下游需求端产生重要影响；同时，水价及污水处置费情况也对行业发展有一定制约。本报告主要从水资源现状、供水市场、污水市场、水价和污水处理费情况以及水务企业财务状况进行分析，并对行业信用基本面的变化情况进行展望。二、行业基本面从上游水源供给来看，我国水资源以地表水为主，水资源总量丰富，但人均水资源量不足且区域分布不均衡；2023年地表水质污染有所减轻，但北方区域水质较南方仍差。国家颁布治理监管措施和水安全保障规划，促进国家水资源保障能力提升。中国水资源以地表水为主，总量丰富。水资源由地表水资源量和地下水资源量两部分1组成。其中地表水亦称“陆地水”，是人类生活用水的重要来源之一，也是各国水资源的主要组成部分。根据水利部发布的《2022年中国水资源公报》，中国水资源总量为27,088.1亿立方米，比多年平均值偏少1.9%，主要受降水量减少等因素影响，同比减少8.6%，其中地表水资源量25,984.4亿立方米，地下水资源量7,924.4亿立方米，地下水与地表水资源不重复量为1,103.7亿立方米，地表水在我国地表水资源量占据主导地位。图1：近年中国水资源总量变化情况图2：...