国信证券：电力二次设备领军企业之一，发输变配用储景气共振免费下载

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年09月12日买 入四方股份（601126.SH）电力二次设备领军企业之一，发输变配用储景气共振核心观点公司研究·深度报告电力设备·电网设备证券分析师：王蔚祺证券分析师：王晓声010-88005313010-88005231wangweiqi2@guosen.com.cnwangxiaosheng@guosen.com.cnS0980520080003S0980523050002基础数据投资评级买入(首次评级)合理估值17.82 - 18.21 元收盘价15.49 元总市值/流通市值12596/12596 百万元52 周最高价/最低价17.11/12.20 元近 3 个月日均成交额119.18 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告电力二次设备领军企业之一，产品广泛应用于发输变配用储全环节。公司成立于 1994 年，创始人是中国首批工程院院士杨奇逊先生，2010 年在主板上市。公司是国内电力系统二次设备领军企业，技术积淀深厚，2022 年国网继保自动化招标市场份额 19%，产品已广泛应用于发输变配用储全环节，同时拥有静止无功发生器（SVG）、开关等一次设备产品，储能系统集成和能量管理系统（EMS）产品广泛应用于国内标志性项目，产品远销全球 70 多个国家和地区。继电保护需求稳步增长，新型二次激发电网需求弹性。继电保护作为传统的二次设备，未来随着电力系统建设需求稳步增长；公司在继保领域稳居国内第一梯队，上半年国网招标同比高增。数字化智能化是新型电力系统建设的重要方向，电力系统“可观、可测、可控”要求日益突出，包括集控/运维/监控等在内的新型二次设备需求迎来拐点，公司相关产品广泛应用于国网市场，并成功打开南网市场。新能源与火电同时带动发电侧需求，公司提供一二次产品与解决方案。2020年以来我国新能源装机迎来快速增长，集中式电站带动相关一二次设备需求；2022 年以来在能源保供需求下火电建设与招标迎来复苏，未来三年有望迎来密集交付与并网。公司在发电侧拥有丰富的整体解决方案应用经验，产品应用于传统能源和新能源行业，客户覆盖大型发电集团。公司 SVG 产品位于行业第一梯队，开拓电网与用户侧市场盈利能力有望提升。深耕储能核心装备十余载，EMS、高压级联方案行业领先。2009 年以来公司布局储能领域，产品包括 EMS、PCS、控保/监控设备等，在智能组串式、高压级联、低压并联等多种技术路线均有成熟技术和产品积累。公司储能EMS 技术积淀深厚，应用于国内首个兆瓦级电池储能电站、首个高压级联移动式储能电站等...