动力电池行业观察及2023年下半年信用风险展望--联合资信免费下载

www.lhratings.com 研究报告 1 动力电池行业观察 及 2023 年下半年信用风险展望 2023 年上半年，在经历连续两年高速增长、基数大幅提高的情况下，中国新能源汽车产销量增速降低；但资源品价格大幅下跌传导至整车价格，新能源汽车行业以价换量，产销量增速仍处于较高水平，对动力电池产业的发展形成了良好的带动作用。 2022 年及 2023 年上半年，在行业总量持续增长但增速降低的过程中，动力电池产业链各环节企业因供给与需求增长节奏的不同步，业绩表现差异较大。随着资源品和电池主材价格的下行，2023 年 1－6 月，上游资源类企业和中游材料类企业经营业绩总体转差，材料类企业利润大幅下降；下游电池制造类企业收入和利润均延续增长态势。 2023 年 1－7 月，动力电池产业链上市公司债券发行节奏明显减缓；存续债券以可转债为主，信用债整体信用等级高，信用风险较小。 展望未来，中国政府仍大力支持新能源汽车产业发展，随着产业链的成熟、整车产品性价比的提高以及配套基础设施的完善，中国新能源汽车产业仍将保持较高速度的增长，为动力电池产业提供较大的发展空间；但近年来，相关领域固定资产规划投资规模很大，动力电池产业链多个领域面临同业竞争加剧和产能无法消化的风险。综合分析，2023 年下半年，联合资信对动力电池行业的展望为“稳定”；但各细分领域的竞争和发展态势有所差异，对企业的信用水平存在不同影响。 联合资信 工商评级 |丁媛香|李成帅| www.lhratings.com 研究报告 2 一、行业运行情况 （一）动力电池装机情况 2023 年上半年，中国新能源汽车产销量继续增长，动力电池装车量增速有所下降但仍处于较高水平。从技术路线看，磷酸铁锂电池的主流地位已经确立；从行业集中度看，前十名厂商市场占有率进一步提高，头部厂商已建立起竞争壁垒，行业地位较为稳固。 在经历了连续两年的高速增长后，2023 年上半年，因对比基数大幅提高，中国新能源汽车产销量同比增速明显下降，销量增速由上年的 115.6%下降至 44.1%。但各大汽车厂商仍在积极布局新能源汽车领域，新车型不断推出、整车产品的性价比继续提高，上游产业链进一步成熟，加之主要原材料价格下降，2023 年上半年，中国新能源汽车产销分别完成 378.8 万辆和 374.7 万辆，较上年同期分别增加 112.5 万辆和 114.7万辆，新能源汽车销量占汽车销量的比例由上年同期的 21.6%提高至 28.3%。2023 年6 月，新能源汽车占汽车销量的比...