请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 评级：增持（首次） 市场价格：6.81 元 分析师：曾彪 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：朱柏睿 执业证书编号：S0740522080002 Email：zhubr@zts.com.cn 研究助理：王欣悦 Email：wangxy23@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 829 流通股本(百万股) 822 市价(元) 6.81 市值(百万元) 5,643 流通市值(百万元) 5,599 [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance1] 公司盈利预测及估值 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营 业 收 入 （ 百 万元） 1,074 1,166 2,555 3,291 4,347 增长率 yoy% 27% 9% 119% 29% 32% 净利润（百万元） 32 48 174 275 382 增长率 yoy% -44% 53% 261% 58% 39% 每股收益（元） 0.04 0.06 0.21 0.33 0.46 每股现金流量 -0.11 -0.10 -1.30 -0.23 -0.37 净资产收益率 1% 2% 6% 10% 13% P/E 178.5 117.0 32.5 20.5 14.8 P/B 2.2 2.1 2.1 2.0 1.9 备注：估值对应 2023/8/16 收盘价；每股指标按照最新股本数全面摊薄 报告摘要 秉持“智慧电力+新能源”双轮驱动战略，开展三大业务。公司响应智慧电力和绿色能源的发展趋势，布局智能电网、充换电和储能业务。智能电网业务的产品主要为智能电气成套开关设备、智能电表和用电信息采集系统；充换电业务的主要产品为充电桩、充换电站项目；储能业务主要面向工商业与电网侧储能需求，打造直流侧除电芯之外的全套解决方案。2022 年公司营业收入为 11.66 亿元，同比增长 9%；归母净利润0.48 亿元，同比增长 53%；综合毛利率 24.3%，同比提高 2pct，主要系智能电气成套开关设备业务及新能源充电设施业务毛利率提高，主营业务盈利能力提升。 智能电网行业规模化发展，公司业务服务范围广。公司在智能电网领域深耕多年，智能电网业务主要为终端用电环节以及电力设备等领域。公司智能电网业务的主要客户为国家电网公司及部分省市电网公司、非电网企业，其中电网企业占大多数。公司总部位于东北地区，子公司在华东、华南、华中等地区均有分布，智能电网业务服务范围广。在新能源战略、双碳背景及数字化趋势下，公司智能电网业务发展前景广阔。 充换电业务发展势头良好。公司主要依托子公司南京能瑞开展充换电业务...
