安信证券：低碳冶金领域的佼佼者，国际化拓展开启新征程免费下载

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 07 月 23 日 中钢国际(000928.SZ) 公司深度分析 低碳冶金领域的佼佼者，国际化拓展开启新征程 证券研究报告 基建建设 投资评级 买入-A 首次评级 6 个月目标价 12.25 元 股价 (2023-07-21) 9.17 元 交易数据 总市值(百万元) 11,840.16 流通市值(百万元) 11,839.95 总股本(百万股) 1,291.18 流通股本(百万股) 1,291.16 12 个月价格区间 5.08/11.24 元 股价表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.1 12.5 60.6 绝对收益 0.0 7.3 50.8 苏多永 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517030005 sudy@essence.com.cn 董文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030004 dongwj@essence.com.cn 相关报告 冶金工程全过程优势服务商，技术品牌实力突出订单充裕。公司为全球优质的冶金工程领域全过程服务商，业务范围覆盖全产业链，前身成立于1972 年，发展历史悠久，低碳冶金技术行业领先。作为国内首批出海的冶金工程企业，海外项目经验丰富，在国际冶金工程领域影响力显著提升。2022 年公司克服全球疫情、国际贸易形势复杂严峻等不利影响，海外项目加快执行，营收、业绩恢复快速增长，实现营收 187.18 亿元（yoy+18.00%）、归母净利润 6.31 亿元（yoy-2.74%）、扣非归母净利润 5.52 亿元（yoy+66.73%），2023Q1 营收和业绩维持高速增长，同比增速均超过 60%。在手订单达 473.94 亿元，约为 2022 年营收 2.5 倍。 钢铁行业降碳需求强劲，“一带一路”沿线建设创造海外需求。我国钢铁行业碳排放量占全国总量的 15%左右，为全国降碳改造升级工作的重点领域，工信部、发改委等多个部门发布钢铁行业碳减排文件，力争在 2025年实现行业碳达峰，2030 年较峰值降低 30%，国内钢铁行业低碳改造需求强劲，未来钢铁企业升级改造投资占比有望提升。 “一带一路”沿线国家工业化水平提升空间广阔，基建和装备制造业发展均有望带动钢铁用量需求释放。随“一带一路”沿线建设持续推进，我国钢铁行业加快出海，冶金工程企业海外项目建设经验丰富，未来有望充分受益海外冶金建设需求放量。 低碳技术和国际化经营优势突出，宝武赋能助力长期发展。公司拥有以高炉低碳化、带式焙烧机球团、高效长材轧制、直接还原铁、氢冶金等为核心的低碳冶金工程技术体系，承建了多个国内外标志性低碳冶金工程项目。...