2023亚太油气行业年中展望报告-彭博免费下载

Bloomberg Terminal亚太地区油⽓⾏业年中展望彭博专业服务0203050710表现和估值亚洲的⽯油需求中国需求的转变全球经济衰退的威胁OPEC+ 减产目录年中展望：亚太油⽓⽣产商全球经济饱受衰退和通胀担忧困扰之际，亚洲油⽓⽣产商的利润或⾯临⼤幅波动。OPEC+ 转向价格观察模式（从 4 ⽉意外减产中就可以看出），原油供应受到的短期束缚为油价提供了额外⽀持。美联储对抑制通胀的⾼度关注、⼀系列加息带来的经济衰退担忧，以及疫后中国经济复苏乏⼒，仍然是⽬前全球经济增⻓⾯临的明显威胁，⽽且很有可能抑制原油需求。油价可能在 2023 年下半年持续下跌，直到 2024 年才可能出现转机。截⾄ 5 ⽉ 19 ⽇，MSCI 亚太能源板块的市净率为 1.1 倍，与其 10 年均值⼀致。2表现和估值需求受限 亚洲油⽓板块或跑输基准指数美联储利率⾼企、银⾏业动荡和中国经济复苏乏⼒可能阻碍全球经济增⻓并抑制原油需求，亚洲⽯油和天然⽓板块今年下半年或将跑输⼤盘。该板块的市净率处于 1.1 倍的10年均值⽔平，表明市场对其收益前景持中性⽴场。亚洲能源板块或再度表现不佳今年下半年，亚洲油⽓板块或跑输 MSCI 亚太地区指数(MXAP)。尽管由于市场预期 OPEC+ 将减产以提振原油价格，⽯油公司股价在 3 ⽉开始上涨，但在 OPEC+4 ⽉宣布减产后，美国债务上限危机、银⾏业动荡以及中国经济复苏乏⼒等不确定因素开始影响该板块。这些都可能促使投资者减少股票和⼤宗商品等⻛险资产的敞⼝，从⽽令油价承压，并使能源板块再次跑输⼤盘。5 ⽉ 10 ⽇⾄ 5 ⽉ 19 ⽇，MSCI AC 亚太地区能源指数(MXAP0EN)跑输 MXAP 约 2.2%。亚洲⽯油公司的市净率处于 10 年均值⽔平亚洲油⽓板块的市净率为 1.1 倍，与其 10 年均值⽔平相当，这表明在全球经济前景恶化和⾼利率的环境下，市场认为该板块的潜在表现存在不确定性。根据我们的计算，WTI 原油价格每变动 1 美元，亚洲⽯油公司的每股收益或将变动 0.8%。在极端情况下，如果下半年 WTI 原油平均价格为每桶 60 美元，低于市场对 2023 年每桶 72 美元的普遍预期，则亚洲⽯油公司的期内收益或⽐市场普遍预期低10%。价格表现：MXAP0EN vs. MXAPSource: Bloomberg IntelligenceMSCI 亚太能源板块的市净率（倍）Source: Bloomberg Intelligence3亚洲的⽯油需求四张原油需求图表绘出亚洲经济困境中国⽣产者价格指数(PPI)和⽯油进⼝的不断下降表明，中国重新开放后的能源需求岌岌可...