中信建投：碳排放双控转型加速氢能渗透，FCV单月产销超预期免费下载

--氢能行业7月月度报告碳排放双控转型加速氢能渗透，FCV单月产销超预期证券研究报告行业动态报告发布日期：2023年07月18日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：朱玥zhuyue@csc.com.cnSAC 编号： S1440521100008 研究助理：屈文敏quwenmin@csc.com.cn分析师：许琳xulin@csc.com.cnSAC 编号：S1440522110001 目录01. 核心要点：碳排放双控转型加速氢能渗透，FCV单月产销超预期02. 上游：电解槽龙头出海订单落地，IGBT电源应用加速03. 中游：碳排放双控转型，氢氨运输推动下游渗透04. 下游：FCV单月销量超预期，关注订单释放持续性05. 关注环节：电解槽、电气设备、燃料电池车环节的投资机会 1.1 摘要：碳排放双控转型加速氢能渗透，FCV单月产销超预期核心观点：截至630日，23年电解槽可见订单量（国内招标口径）已达到891.5MW，超过2022年全年722MW出货量的23.48%，覆盖全年1.5-2GW出货中枢的50.94%，全年订单预期实现的能见度高。出海及电源技术路线迭代下上游环节边际变化明显。推荐关注电解槽、电气设备、燃料电池环节。 上游：电解槽龙头出海订单落地，IGBT电源应用加速：量：根据不完全统计，截至630日，23年电解槽可见订单量（国内招标口径）已达到891.5MW，超22年全年722MW出货23.48%，覆盖全年1.5-2GW出货中枢的50.94%，全年订单预期实现的能见度高。价：中标价格位于理论价格之上，电解槽系统利润位于合理区间，6月新增公开招标项目中标价格基本稳定700-800W/套。出口：隆基氢能M7海外首单落地，共完成印度及澳大利亚两个绿氢项目的电解槽采购合同附件：大安项目制氢电源招标落地，IGBT占比75%，单套一拖二IGBT电源成套装备价值量207W元/套含变压+整流柜），相比此前晶闸管技术路线提升电源成套装备价值量 下游： FCV单月销量超预期，关注订单释放持续性：量：M6产销为670/955辆，同比增长27.1%/109.9%，1-6月累计产销为2495/2410辆，同比增长38.4%/73.5%。单月销量表现超预期。结构：1）23M6燃料电池乘用车销量300台，实现了23年以来的燃料电池乘用车销量0突破2）23M6燃料电池商用车销量655台，同比增长43.97%，商用车尤其是重卡方向是燃料电池补贴/推广的关键车型，其销量持续性较高。 关注环节：•一条主线：设...