中国发电企业能够承受新能源投资的信用压力-S&P免费下载

RatingsDirect® spglobal.com/ratingsdirect 2023 年 4 月 18 日 1 中国发电企业能够承受新能源投资的信用压力 2023 年 4 月 18 日 中国新能源发展的理想与现实 中国的高远能源目标以及实现目标所需的投入风电光伏装机容量及发电量占比2021-2060期间能源转型资本投资预计达122万亿元能源结构变迁预测2025年以前电网投资预测 光伏风电其他风电光伏发电量占比（右轴）吉瓦太瓦能源效率12%能源转型32%化石能源9%清洁能源47%2021-2060期间122万亿元十亿元十二五（2011-2015）十三五（2011-2015）十四五（2011-2015）煤炭天然气核能水能太阳能风能其他可再生能源 f：预测。资料来源：国家能源局，“全球一体化能源模型”2023 年 2 月参考案例，全球能源互联网发展合作组织 2021 年 3 月演示文稿，中国电力企业联合会，国家电网有限公司，中国南方电网有限责任公司，标普全球大宗商品，标普全球评级。 版权 © 2023 Standard & Poor's Financial Services LLC。版权所有。 要点速览  在依靠债务资金大举投资新能源的过程中，中国受评发电企业仍能维持较强的信用状况。我们预计未来两三年这些公司的资本支出将增长 20%。  凭借强劲的电力需求、利用小时数的改善、有利的电价，平价上网新能源项目带给中国发电企业的回报应该会保持在可持续的水平。  电价波动是影响新能源运营商现金流稳定性的关键变量，特别是在现货市场交易电量占比逐步提升的时候。 主分析师 李崝，CPA 香港 + 852 2533 3512; apple.li @spglobal.com 王旻楠 香港 +852 25328054; miranda.wang @spglobal.com 其他联系人 宋国栋 香港 +852 2532 8011; guodong.song @spglobal.com 叶翱行 香港 + 852 2533 3593; christopher.yip @spglobal.com 中国发电企业能够承受新能源投资的信用压力 spglobal.com/ratingsdirect 2023 年 4 月 18 日 2 中国正在奋力推进清洁能源转型，未来三年风电、光伏装机要增加 400 吉瓦以上，使新能源发电装机容量提高 50%左右。代价又是什么呢？从事新能源开发的受评企业多为国有发电企业，它们正在加大新能源投资，以助力实现中央政府制定的远大目标。在这一过程中，资本支出、债务规模将水涨船高。 标普全球评级认为，尽管近期火电业务出现亏损，发电企业仍有充足的财务缓冲。国有发电企业大都拥有较低的融资成本和多元的再融资渠道。 新能源开发业务的现...