新能源汽车换电产业链专题报告：千亿赛道，长坡厚雪--开源证券免费下载

伐谋-中小盘主题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 38 2023 年 04 月 23 日 《中小盘主题-智能汽车系列（七）：AR-HUD 进阶—叩开车载元宇宙大门》-2022.11.10 《中小盘主题-智能汽车系列（六）：800V 高压超充时代来临，碳化硅步入黄金发展期》-2022.8.27 智能汽车系列（八）：换电产业链：千亿赛道，长坡厚雪 ——中小盘主题 任浪（分析师） 李俊逸（联系人） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 lijunyi1@kysec.cn 证书编号：S0790122080014  “双碳”背景驱动下，换电产业链蓬勃发展 2023 年 2 月，工信部等八部委在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作[公共领域车辆包括公务用车、城市公交、出租（包括巡游出租和网络预约出租汽车）、环卫、邮政快递、城市物流配送、机场等领域用车]，至2025 年试点领域新增及更新车辆中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送新能源汽车比例力争达到 80%。并鼓励在短途运输、城建物流以及矿场等特定场景开展新能源重型货车推广应用，支持换电、融资租赁、“车电分离”等商业模式创新。换电模式在补能时间、降低购车成本、延长电池寿命、缓解电网压力、土地坪效等方面存在诸多优势。我们预计 2025 年我国换电产业链市场规模有望达到 1334.0 亿元，其中换电站设备、动力电池、运营环节市场规模分别为 164.4 亿、255.5 亿、914.1 亿，2021-2025 年 CAGR 分别为70.7%/94.5%/91.0%，换电产业链各环节有望实现高速增长。  换电模式日趋成熟，产业巨头加速入场 商用车方面，换电重卡的商业模式经历了市场考验，经济性可与传统燃油车竞争。2022 年换电重卡已占新能源重卡 50%份额，是新能源重卡主要技术方向。欧阳明高院士指出，2023 年国内电动重卡销量有望增长 100％至 5 万辆，其中换电重卡占比达到 70%，至 2025 年换电重卡份额有望占到 80%以上。包括启源芯动力、宁普时代、阳光茗岛、玖行能源等已在重卡换电领域积极布局。根据科尔尼数据，依据不同续航里程和应用场景分类，53.0%的重卡应用在 500 公里里程以下的短途场景；22.7%的重卡应用在 500 公里-1000 公里的中长途干线场景；24.3%的重卡应用在 1000 公里以上的长途场景。随着以 DEEPWAY 为代表，采用全新正向设计、底部换电技术、能量密度更高的重卡车型陆续上市，以及重卡换电站覆盖密度提升，换电重卡有望向 500KM 以上的中长途干线...