新能源产业研究系列（五）-锂电产业研究展望：需求催化，新技术产业化铸造新成长--国泰君安免费下载

2摘要01宏观层面看来，双碳战略下，碳中和产业至关重要能源危机与能源安全问题迫在眉捏。能源危机最紧张的时候还没到来，2023俄罗斯天然气真正断供，各国危机感增强，引发能源安全、产业链安全的思考。碳中和产业链将远超房地产产业链，成为国民经济第一大支柱产业。未来几年发展清洁能源将是各个国家都最重视的产业，是政府最好的提振经济的抓手，是全球都争抢的环节，各国在你争我抢的过程中会出现更有利的政策，2025年将成为硬性指标，2023年在能源贵的地方出现爆发式增长。02中观层面看来，锂电产业将迎来洗牌与新发展结合基本面、资金面、政策面，2022年12月中国电动车渗透率达27.6%，电动化浪潮走向细分领域alpha机会。洗牌过程中精选阶段性受益于产业链放量，从而量价齐升的环节。中长期看来，TWh300-400TWh2020TWh/0.6TWh30202303微观层面看来，新技术产业化铸造新成长核心需求（安全性、高端化、轻量化）催化技术变迁，新技术的优质供给替代旧材料，量价齐升铸造新成长。首先找到由于产品升级，价格和利润率齐升，量价齐升的细分领域，其次选择有价值的研究。04安全性、高端化、轻量化是核心需求安全性+轻量化：复合铜箔，设备更新先行。原使用寿命为5-8 年的设备，实际更新周期仅3-5 年。2025年全球锂电设备市场规模有望达近3000亿元。安全性+高端化：芳纶涂敷，国产替代空间大。替代原理：（1）PVDF价格高企，芳纶涂覆性价比上升；（2）国内芳纶企业突破技术壁垒，加速0-1商业化；（3）自身性能突出，最轻薄且可单独涂覆。其他：正极材料、负极掺杂、固态电池、PACK模组等。05风险提示（1）新能源车销售不及预期；（2）政策变动；（3）产品研发不及预期等。 3/ CONTENTS0102030504 4+++01 5 61N10%50%betaalphaTWh3300-400TWh2020TWh/0.6TWh30202120222023alpha1alpha2alphaalpha1231alpha2alpha0-1++12312312Pack… 70102030401 801 碳中和产业链将远远超过房地产产业链，成为国民经济第一大支柱产业。未来几年发展清洁能源是个个国家都最重视的产业 是政府最好的提振经济的抓手，是全球都争抢的环节。美国出IRA法案目的在于重塑产业链格局，不必担心国内政策滑坡，各国在你争我抢的过程中会出现更有利的政策。2025年将成为硬性指标，2023在能源贵的地方出现爆发式增长。LNG57%19%16%8%图： “双碳”是国家战略目标核心内容之一16%202081%2060数据来源：国网能源研究院，国泰君安证券研究 9中观：锂电产业的洗牌与发...