配额分配方案靴子落地短期仍难以有效提振碳市场交易 — 2023 年一季度碳排放权季度报告 中泰期货研究所 中泰期货研究所 2023-03-31孔天赐宏观与股指期货分析师从业资格号：F3076208投资咨询号：Z0018014联系电话：15317929928公司网址：www.ztqh.com中泰期货研究所公众号:ztqhyjs正文一、国内碳排放权现货市场运行情况1、全国碳排放权交易市场截至 3 月 28 日，全国碳市场价格区间维系在 55-57 元/吨，3 个月中的最大振幅仅 2 元。成交量方面，一季度累计成交 0.031 亿吨，其中有 32 天日均成交量低于 1000 吨，累计成交额仅为 1.72 亿元。节假日因素影响下，季度初期大多交易日交投寡淡。去年 12 月全国碳市场流动性明显加剧且价格波动频繁，今年开年以来碳价尽管小幅上修但月均价环比仍然下滑约 1.41%，成交量更是显著降低约 99%，市场量价齐跌主要与元旦、春节双节假日有关。 同期数据显示，碳市场假期效益明显，节假日过后市场有所回暖。全国碳市场 2021 年 7 月启动，目前仅经历了2022、2023 年两个春节，2022 年春节在 2 月初期，碳价出现明显下滑，节后有所回升，前后成交缩量；今年春节在 1 月份，期间碳价基本无变化但前后成交同样表现出较为明显的缩量，假期结束市场交易小幅回暖。我们同时借助地方碳试点市场历史同期表现来看，假期效应对市场产生影响得到印证。碳配额方案靴子落地，排放标准有所提高，释放政策面对中长期碳价支撑的底层逻辑。3 月 15 日，生态环境部印发《2021、2022 年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（以下简称《配额方案》）。从主要的政策优化调整方面来看，一是碳排放基准值分年度设定，有效减少因市场环境发生变化导致的相同基准值引起的误差风险。 二是 2021、2022 年四大类机组基准值均较第一履约周期明显下滑，企业自身内在减排的压力加大，现有供需格局改变，印证我们对于中长期碳价缓斜率震荡走高的判断。 三是测算碳排放基准值以盈亏平衡值为基础，如若基准值大于平衡值则说明配额盈余 ，反之亦然。四是 2021、2022 年度碳排放基准值参照 2021 年当年为基础，从时效性出发更加贴合实际情况。五是调整机组负荷（出力）系数修正系数适用范围，民生保障政策更加突出，体现“保供热、保民生”的政策导向。2、试点碳排放交易市场一季度以来，八个试点碳市场表现继续分化。新年伊始，控排企业大多需要对年度碳排放、碳资产进行...
