氢能：新能源、轻能源、氢能源-中国银河免费下载

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略专题 2021 年 09 月 03 新能源、轻能源、氢能源 —氢能专题报告 核心要点：  政策指导下，氢能发展前景一片向好。今年陆续出台的多个重磅文件，提出对氢能发展的前景展望。多地发布“十四五”氢能产业规划，布局未来氢能基础设施建设。不同政策均体现出对氢能产业的大力扶持。  氢能产业链各环节紧密相连，发展需从多点入手。从制氢来看，看好灰氢中的工业副产制氢、蓝氢、以及绿氢的发展前景。据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书 2020》估算，2030 年我国氢气的年需求量将从 3342 万吨增加至 3715 万吨，2060 年则增加至 1.3 亿吨左右。“蓝氢”则成为“灰氢”过渡到“绿氢”的重要阶段。灰氢中工业副产制氢，具有生产成本较低、技术成熟、效率高等优点，预计未来我国 PDH 扩产将带来 90 万吨/年以上的副产氢潜在增量，增长潜力可观。虽然蓝氢在灰氢的基础上结合 CCS 技术，成本有所提高，但是依然低于绿氢成本，因此看好蓝氢未来的增长空间。绿氢长期占比有望大幅提升。从增长空间来看，受益于可再生能源成本下降以及碳排放约束，2020-2030 年间绿氢比例将从 3%上升 15%。2050 年我国氢气需求量将接近 6000 万吨。我们看好灰氢中的工业副产制氢、蓝氢、以及绿氢的未来发展前景。  从中游储运来看，储运氢气的方式主要分为气态储运、液态储运和固态储运。高压气态长管拖车是我国目前氢气运输的主要方式，我国目前正不断建设氢气管道工程，未来管道输送氢气压力等级升级和氢气管道规模扩大能降低氢能管道输送成本。液态储运具有储氢密度高，能运送大量氢气，适用长距离运输氢气运等优势。但液体转化成本高，未来伴随成本下降，有望在液态氢气运输上具备竞争力。加氢站是氢能产业发展的重要环节，到 2020 年底达到 553 站。  从下游燃料汽车行业来看，氢能源汽车未来发展空间广阔。2050 年，氢能源将承担全球 18%的能源需求，有望创造超过 2.5 万亿美元的市场，燃亮电池汽车将占据全球车辆的 20-25%。近年来氢能源汽车都保持了较高的销量和保有量增速，2016 年和 2019 年年复合增长率分别为 63%和 114%。燃料电池具有效率高、污染小、噪声低、充能快等优势。2020 年全球燃料电池市场规模 42 亿美元。成本端，燃料电池降本空间大，据测算，我们认为 2020-2030 年每年系统成本下降14%...