机械设备行业专题研究： 加氢站，短期依赖补贴，长期降本有空间-20211220-华泰证券-21页免费下载

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 机械设备 加氢站:短期依赖补贴,长期降本有空间 华泰研究 机械设备 增持 (维持) 研究员 肖群稀 SAC No. S0570512070051 xiaoqunxi@htsc.com +86-755-82492802 研究员 关东奇来 SAC No. S0570519040003 SFC No. BQI170 guandongqilai@htsc.com +86-21-28972081 研究员 时彧 SAC No. S0570520080005 SFC No. BRI005 shiyu013577@htsc.com 联系人 黄菁伦 SAC No. S0570120100012 huangjinglun@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 久祺股份 300994 CH 73.32 买入 石头科技 688169 CH 1226.95 买入 华荣股份 603855 CH 29.59 买入 巨星科技 002444 CH 42.30 买入 亿嘉和 603666 CH 87.60 增持 先导智能 300450 CH 108.45 买入 科瑞技术 002957 CH 36.19 买入 容知日新 688768 CH 142.20 买入 汉钟精机 002158 CH 35.88 买入 冰轮环境 000811 CH 18.58 买入 三一重工 600031 CH 31.86 买入 资料来源：华泰研究预测 2021 年 12 月 20 日│中国内地 专题研究 本周主题：加氢站加快产业布局，十年保有量复合增速 44% 根据《碳中和背景下煤炭制氢的低碳发展》，美国、日本和韩国 2030 年分别规划加氢站 5600 座，1200 座和 900 座。根据中国氢能联盟统计，截止2020 年我国累计建成 127 座加氢站，截至 2021 年 3 月末，我国加氢站共建成 131 座，其中 108 座在运营。此外，还有 65 座正在建设，122 座在规划建设中。从区域分布上来看，广东省已运营、已建成、在建及拟建的加氢站共 61 座，上海 44 座。根据中国氢能联盟预测，2025 年建成加氢站1000 座，2030 年 5000 座，十年保有量复合增速 44%。我们预测 2025 年/2030 年累计市场规模达 120/600 亿元。 35 兆帕 500 公斤加氢站单站投资成本过千万 根据加州能源局数据，2018 年美国加氢站建设成本在 130~320 万美元之间。根据《中国氢能产业发展报告（2020）》，35MPa 500 kg 固定式加氢站投资成本为 1200 万，其中，设备投资占比约为 80%，我们预计未来几年，随着设备生产规模扩大以及关键设备如压缩机、加氢机的国产化，国内加氢站建站总成本有望下降超过 50%。考虑加氢站建设...