化工行业能源革命系列研究（三）：氢当下以原料用途为主，能源用途小荷才露尖尖角-20211221-华创证券-20页免费下载

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 华创证券能源革命系列研究（三） 推荐（维持） 氢当下以原料用途为主，能源用途小荷才露尖尖角  氢能源产业链概述：按照石油和化学工业规划院的统计，我国氢气产能为 4000万吨，产量为 3300 万吨，为全球最大的产氢国，主体是煤气制氢，辅以工业副产蓝氢，绿氢规模依然十分有限；用途上以石油化工原料用氢为主，燃料电池尚处于起步阶段。按照车百智库的 2020 年发布的预测报告，2050 年氢能在我国能源体系中的占比约 10%，氢气需求量 6000 万吨，年经济产值 12 万亿元，全国加氢站数量达 1.2 万座。氢经济基本发展成熟，交通运输、工业领域实现氢能普及应用，燃料电池车年产量达到 3000 万辆。对比国际氢能源发展现状，我国在氢的储运和燃料电池上仍存在较大的技术差距，以东岳为代表的一大批企业正在其中不断耕耘，旨在通过技术自主来推动国内氢能源基础设施建设的完善，为氢能源产业的发展准备条件。  三大制氢路线成本对比，天然气制氢属于过渡性选择。成本天然气价格在 2.5元/立方米和动力煤价格 450 元/吨对制氢成本进行测算，每标方氢气对应成本分别为 1.14 元和 0.87 元/吨，煤制氢气成本优势显著。碱性电解水制氢的成本关键在于控制电价和电耗水平，以目前的技术水平来看只有将电价控制在 0.1元/度才能与 250 元/吨煤价下制氢成本持平。  电解水制氢 90%为用电成本，风光平价助力降成本。电解水工艺一般分为碱性电解法、质子交换膜法和固体氧化物法。目前应用最广泛的碱性电解水法，一方氢气消耗 5 度电，按照 0.8 元/度测算，电解水制氢成本为 4.3 元/方，远高于煤制氢成本，企业获得廉价电力是降低成本的关键。光伏和风电已可实现平价上网，未来还有进一步下降空间。2019 年光伏和风电项目已占我国装机总容量的 20%，清洁能源在我国东北、西北和西南一带可实现接近甚至低于当地燃煤机组成本的平价上网。根据彭博新能源预测，2025 年我国未来光伏和风电发电成本将下降至 0.21～0.32 元/度和 0.18～0.24 元/度，2050 年将下降至0.12～0.18 元/度和 0.13～0.17 元/度，发展前景广阔。  氢于碳减排的重大意义。一般情况下，生产一吨甲醇需要可产生 2100 方合成气，气化产生的粗合成气里一氧化碳和氢气分别为 1400 方和 530 方，剩余包括为二氧化碳和...