18 新能源锂电池系列——硅基负极，锂电材料升级的必经之路免费下载

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 硅基负极，锂电材料升级的必经之路 --新能源锂电池系列报告之九 [Table_IndNameRptType] 新能源与汽车 行业研究/深度报告 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-05-26 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：陈晓 执业证书号：S0010520050001 邮箱：chenxiao@hazq.com 联系人：牛义杰 执业证书号：S0010121120038 邮箱：niuyj@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.《电动化浪潮势不可挡，把握供需紧张环节和利润分配—锂电行业年度策略报告》2022-1-2 2.《石墨化缺口仍在，工艺迭代及一体化布局重塑负极格局—新能源锂电池系列报告之六》2022-3-8 3.《供需支撑高锂价利润上移-资源为王加速开发—新能源锂电池系列报告之七》2022-3-20 4.《三元高镍化大势所趋，四个维度考量盈利成本经济性—新能源锂电池系列报告之八》2022-5-18 3.锂电行业周报：上下游合作产业链，锂短缺难解、价持续高位 2022-02-20 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 硅基负极是未来发展方向，商业化应用仍需解决体积膨胀等问题 目前锂电负极材料以石墨类为主，占比高达 98%，石墨类负极比容量均在 350mAh/g 以上，已经接近理论比容量上限 372mAh/g。硅基负极优势明显，理论比容量最高达 4200mAh/g，是石墨材料 10 倍以上，并且硅能从各个方向提供锂离子嵌入和脱出的通道，快充性能优异，是未来负极的发展方向。但硅基负极在嵌锂过程中体积膨胀严重、材料导电性差、首效和循环性能等问题制约了其商业化应用，2021 年出货量仅为 1.1 万吨，渗透率不足 2%，方向明确，潜力巨大。 ⚫ 硅氧和硅碳主流路线享溢价，技术创新空间大、单位投资与价格趋降 在目前商业化应用中，硅负极采用掺杂方式加入到人造石墨中，技术路线分为硅碳和硅氧，硅碳负极是指纳米硅与石墨材料混合，首效高、体积膨胀较大、循环性能较差；硅氧负极则采用氧化亚硅与石墨材料复合，首效低、成本高、循环性能更好。不同硅基负极企业一体化程度不同投资额不同，目前均大幅高于石墨负极，随技术进步规模化投产后，硅基负极投资额会逐步下降；硅基负极的原材料主要由硅材料和石墨构成，纯品硅价格区间较大，根据掺硅比重的不同，硅基负极理论价格区间在7-17 万元之间，未来随着规模效应和技术降本，长期价格将会下降。 ⚫ 硅基负极受益 4680 拉动渗透提升，预计 2025 年...