储能行业深度：方兴未艾，全球储能市场2021-25年复合增速有望达到94.26%-财通证券免费下载

请阅读最后一页的重要声明！ 电力设备 / 行业深度分析报告 / 2022.9.29 储能行业深度 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 相关报告 1. 《硅料 307 元/kg 较上周维持不变 中广核广东阳江帆石一 1GW 海上风电项目开标》 2022-09-25 2. 《锂电新能车行业周度投资策略：硫酸镍 3.83 万元/吨 上涨 2.68% 欣旺达浙江锂欣产业园圆柱锂电池项目正式开工》 2022-09-25 3. 《钠离子电池行业深度报告：蓄势待发，即将快速成长》 2022-09-24 方兴未艾，全球储能市场 2021-25 年复合增速有望达到 94.26% 核心观点 碳中和碳达峰趋势下，储能是风光装机量提升的必然选择。随着全球可再生能源发电量占比从 2000 年的 1.40%提升至 2021 年 12.85%，消纳、输配、波动等问题出现，储能能够协助电网进行调峰调频，以及在户用端帮助用户进行峰谷价差套利。截至 2021 年，全球已投运储能项目的累计装机量达209.4GW。在储能众多发展技术中，机械储能技术最为成熟，电化学储能潜力最大，截至 2021 年提升 4.7%上涨至 12.2%。 国内表前侧市场部分地区接近经济性拐点，海外户储经济性明显。表前侧市场中，可再生能源并网国内部分二三类地区开始接近经济性拐点，其中二类和三类地区的配储成本（0.34 和 0.42 元/KWh）已经基本和并网电价（0.35 和 0.41 元/KWh）齐平。电网端，调峰市场磷酸铁锂价格基本接近服务费中位区间，调频市场电化学储能已经开始具备经济性（储能电池在 0.65元/KWh 上具有经济性）。我们预计未来随着电芯成本逐渐下降以及电池循环次数上升，表前侧市场经济性将逐渐明显。户用市场中，海外户用储能市场由于海外欧美峰谷价差明显，叠加电网基础设施落后，经济性明显。 我们预计 2025 年全球储能市场空间达到 470.32GWh。表前侧市场中，受益于全球可再生能源占比提升带来的并网需求，我们预计 2025 年储能需求量将会达到 134.95GW/310.77GWh，21-25 年年复合增长率为 88.99%；户用市场中，受益于俄乌战争带来的欧洲能源价格上升以及自发自用高经济性，我们预计 2025 年储能需求 65.76GW/159.55GWh,年复合增长率达到107.97%。 投资建议：考虑到当前风光并网快速增长对储能需求加大，同时叠加俄乌冲突导致的欧洲能源价格快速增长，间接带来户储行业需求快速增长，我们看好储能供应链中价值量较...