碳中和背景下的行业投资机会-山西证券（34页）免费下载

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 策略 报告原因：深度报告 碳中和背景下的行业投资机会 2021 年 4 月 15 日 策略研究/深度报告 要点概览： ➢ 碳中和受国际趋势和国内政策双向驱动 作为世界上碳排量最大的国家，我国在 2019 年碳排放量 98.26 亿吨，占世界总排放量的 28.8%。我国给出的碳中和时间表也非常明确：到 2030 年碳排放强度较 2005 年下降 65%以上，二氧化碳排放力争于2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。需要说明的是，欧盟 1979 年碳达峰，美国 2005 年达峰，各自有 71 年和 45 年的时间从峰值走向净零排放。中国这样一个“30 达峰、60 中和”的时间表意味着，未来四十年的碳中和任务时间紧、任务重，尤其是将会面临比欧、美陡峭得多的中和斜率。 由于“碳中和”目标任务重、时间紧、压力大，按照之前按部就班地推进碳减排是远远不够的，未来需要提高和统一认识，以更大的决心与毅力，采取更强有力的措施去推动“碳中和”目标的实现。 ➢ 碳中和的行业影响与投资机会 2060 碳中和目标的实现将倒逼我国能源转型的加速，一方面在传统能耗产业行业多措并举，短中期内切实降低碳排，另一方面也要通过对绿色、低碳技术的大规模研发、应用和推广，逐步摆脱对化石燃料、燃煤电厂的依赖，实现社会经济发展模式、能源结构的重大变革。这将会在多个产业、行业领域掀起巨浪，带来中、长期的行业变革，创造相应的投资机会，本文将从传统能耗产业、新能源及新能源汽车产业、环保产业三个方向去展开。 1. 传统能耗产业多措并举，降低碳排 （1）钢铁：短期产量收缩，长期结构调整。我国城镇化率仍有上升空间，钢铁需求稳定，而供给在碳达峰、碳中和的背景下将显著受限，整体行业结构将从长流程主导转向短流程主导。 山证策略团队 分析师： 麻文宇 CFA 执业登记编码：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 梁迪柯 CFA 执业登记编码：S0760518070001 电话：010-83496302 邮箱：liangdike@sxzq.com 研究助理： 翟子超 FRM 邮箱：zhaizichao@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 股票报告网 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/政策点评 （2）有色：再生铝与水电铝厂竞争优势...