www.lhratings.com研究报告12025年电力行业分析2024年电力系统安全稳定运行，全国电力供需总体平衡，但在极端天气、用电负荷增长以及燃料不足等特殊情况下，局部地区存在电力供应不足的问题。近年来，能源供应和环境保护等问题逐步凸显。在政策导向下，2024年，中国清洁能源投资金额及占比均快速提高，清洁能源装机规模首次超过火电装机规模。但为保障电力供应稳定性，目前火电仍占据较大市场。由于动力煤等燃料价格仍处高位，火电企业仍面临一定的成本压力。预计2025年中国电力供需总体紧平衡，局部地区高峰时段电力供应偏紧。未来，电力行业将在科技创新力推动下着力保障安全稳定供应、建立健全市场化电价体系及加快推动新型电力系统建设。联合资信工商评级三部www.lhratings.com研究报告1一、电力行业概况11.总括火电仍是当前中国电力供应的最主要电源，但在政策导向下，清洁能源投资金额及占比均快速提高，风电和太阳能发电增幅明显，对火电替代作用日益突显。伴随着经济快速复苏，2024年，中国电力投资完成额及发电量均同比增长。受农村电网巩固提升、电气化改造及配电网高质量发展需求等影响，中国电网建设保持较大投资规模。2024年，中国电网工程建设完成投资6083亿元，同比增长15.3%。受电力需求增长以及电源结构调整等政策导向影响，中国电源工程投资整体保持快速增长趋势，并逐步超过电网建设投资。2024年，中国主要发电企业电源工程投资为1.17万亿元，同比增长12.1%。其中，非化石能源发电投资占电源投资比重为86.6%。图1近年中国电源及电网投资情况注：因未获取2024年风电和太阳能投资金额，该数据由非化石能源发电投资金额（包括风电、太阳能、水电等类型）替代；相关同比变动比例未做计算资料来源：联合资信根据中电联数据整理装机容量方面，2024年，全国新增发电装机容量4.3亿千瓦。受能源转型规划和大1报告中数据主要来自于中国电力企业联合会（以下简称“中电联”）www.lhratings.com研究报告2基地项目推进影响，新能源装机增量明显，风电和太阳能发电全年合计新增装机3.6亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到82.6%。截至2024年底，全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，非化石能源发电装机容量19.5亿千瓦，同比增长23.8%，占总装机容量比重为58.2%，比上年底提高4.3个百分点。截至2024年底，全国风电、太阳能发电以及生物质发电在内的新能源发电装机达到14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模（11.9亿千瓦）。图2近年中国发电装机容量变动情况图3截至2024年底主要电力装机构成情况资料来源：联合资信根据中电联数据整理资料来源：联合资信根据中电联数据整理用电需求方面，2024年，全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%，主要系“两新”政策等一揽子增量政策措施作用下，国民经济运行总体平稳，支撑电力消费较快增长所致。其中，第二产业用电量6.39亿千瓦时，同比增长5.1%；全国第三产业用电量1.83万亿千瓦时，同比增长9.9%。发电机组运行方面，2024年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3442小时，同比降低157小时。其中，受来水情况好转影响，水电机组同比提高216小时至3349小时；核电同比提高144小时至7805小时2；受全国平均风速及水平面辐照量同比下降以及部分区域新能源限电等因素影响，并网风电及太阳能机组利用小时分别同比下降107小时和81小时至2127小时和1211小时。2024年，中国规模以上电厂发电量9.42万亿千瓦时，同比增长4.6%。其中，煤电发电量占总发电量比重超六成，仍是当前中国电力供应的主力电源。此外电力市场化持续推进，2024年，中国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量6.2万亿千瓦时，占全社会用电量比重为63%。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量占市场化电量比重超90%。2核电数据来源为国家核安全局www.lhratings.com研究报告3图4中国发电量、用电量情况图图52024年主要电源发电量占比情况资料来源：联合资信根据中电联数据整理资料来源：联合资信根据中电联数据整理2.核电概况中国核电装机规模稳步增长，机组整体运行稳定，利用效率保持在很高水平。中国核电主要经营主体包括中国核工业集团有限...