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长江证券:电新行业2024年度投资策略-水穷云起,春风即至免费下载

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行业研究丨深度报告丨电气设备 [Table_Title] 水穷云起,春风即至 ——电新行业 2024 年度投资策略 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 60 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]光伏:筑底明确,春暖迎回 锂电:成长趋势不改,周期淬炼龙头 储能:成长虽有波澜,整固再启新程 风电:海风拐点明确,2024 启航之年 电力设备:电网侧重在边际变化,用电侧重在节奏判断 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 SAC:S0490514040001 SAC:S0490522030001 SAC:S0490520080002 叶之楠 SAC:S0490520090003 %%%%%%%%research.95579.com2WUCXyRqNsRoPsMoNnQrOpO6MaO8OmOpPmOsOkPrRnMiNtQqRaQpPzQwMpOuNwMoNyQ 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电气设备 [Table_Title2] 水穷云起,春风即至——电新行业 2024 年度投资策略 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 光伏:筑底明确,春暖迎回 回顾 2023,光伏需求旺盛,同时供给快速扩张,亦触发对 2024 年的担忧。展望 2024,需求侧国内增长动力仍然充足,欧洲库存去化,美国加速抢装,非欧美海外延续爆发。供给侧,实际供给大概率低于规划数字,且技术路线多元化、产能布局全球化,带来产能品质分化。综合供需两端,2024H2 有望看到反转。盈利上看,一体化龙头受益于美国高盈利、开工率分化等,底部单瓦净利有望优于预期,硅料、玻璃、胶膜等成本曲线清晰,龙头盈利亦有支撑。投资角度,考虑到估值底部,持仓低配,股价已反应悲观量利预期,板块底部夯实,继续坚定看好。 锂电:成长趋势不改,周期淬炼龙头 回顾 2023,销量增速换挡及库存去化致需求下滑,产能增长致供需过剩盈利高位回落,且供需难见反转催生悲观盈利预期。展望 2024 核心在于盈利,国内新车型落地、海外欧洲政策约束及美国本土产能释放,叠加去库结束正常备库,需求端有望恢复,但产能仍有释放,2024H1供需仍过剩,主材寻找底部确定性(电池、结构件、电解液),2024H2 供需回暖,叠加 2025年高景气预期(国内 5-20 万区间有望共振,欧洲严约束,美国新车周期),主材寻找弹性方向(宁德时代、天赐材料、海外供应链标的);新技术关注时点及盈利弹性(快充,复合箔材等)。 储能:成长虽有波澜,整固再启新程 储能板块在 2023 年保持了翻倍...

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