甬兴证券：光伏玻璃短期盈利能力承压免费下载

证券研究报告 行业研究 行业周报 电力设备 行业研究/行业周报 光伏玻璃短期盈利能力承压 ——光伏行业周报（2024.01.15-01.19） ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌 2.98%，在所有一级行业中涨跌幅排名第 14。从申万二级行业看，光伏设备下跌 1.21%，电池下跌 3.27%，电网设备下跌 3.41%，其他电源设备下跌 4.51%，风电设备下跌 6.23%，电机下跌 6.90%。从申万三级行业看，光伏电池组件上涨 1.17%，光伏加工设备下跌 4.50%。光伏辅材下跌 6.15%， ◼ 核心观点 光伏玻璃价格回调，短期盈利承压。根据工信部数据，2023 年光伏压延玻璃累计产量 2478.3 万吨，同比+54.3%。12 月，产量约 223.1 万吨，同比增长 36.0%。12 月光伏玻璃价格有所下降，2mm 光伏压延玻璃平均价格为 18 元/平方米，同比-12.8%；3.2mm 光伏压延玻璃平均价格 25.7 元/平方米，同比-5.6%。根据 SMM 数据，由于纯碱价格上涨叠加进入冬季供暖季天然气价格走高，12 月光伏玻璃成本坚挺。受价格下调及成本上涨双重影响，我们预计 12 月光伏玻璃整体盈利或小幅下滑。展望 2024 年 1 月，由于终端抢装结束叠加临近春节假期产线开工率降低，组件排产 1 月降低幅度较大。由于 1 月初龙头企业两条 1000t/d 窑炉进入冷修，同时 12 月新增窑炉刚进入爬坡期，供应增量有限，SMM 预计 1 月光伏玻璃产量与 12 月持平。受需求降低影响，我们预计 1 月光伏玻璃价格或继续小幅下降，但是由于天然气价格没有明显下降，我们认为光伏玻璃环节短期依然盈利承压，随着下游需求逐步修复盈利或将得到改善。 ◼ 价格观察 根据硅业分会数据，本周 N 型硅料均价 6.96 万元/吨，环比+2.65%，单晶致密料均价 5.85 万元/吨，环比+0.65%。根据 PV Infolink 数据，182P 型硅片均价分别为 2.0 元/片，环比持平；210P 型硅片 2.8 元/片，环比持平。182 PERC 电池片均价 0.38 元/W，环比+2.7%，210PERC电池片均价 0.38 元/W，环比持平。单玻 182PERC 成交均价为 0.90 元/W，环比持平；单玻 210PERC 均价 0.93 元/W，环比持平。182TOPCon电池片均价 0.47 元/W，环比持平。182TOPCon 双玻组件 0.96 元/W，环比-2.0%。双玻 210HJT 组件 1.22 元/W，环比持平。 ◼ 投资建议 1） 建议关注受益于钙钛矿 GW 线建设的相关设备和材料厂商：曼恩斯特、杰普特、金晶科技等。 2） 持续看好颗粒硅、薄片化等...