山西证券：安全形势严峻，主焦煤供应压力大免费下载

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1煤炭行业周报（20240108-20240114）领先大市-A(维持安全形势严峻，主焦煤供应压力大2024 年 1 月 14 日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证煤炭】北方港库存已低于去年同期，年底补库或带动需求回升-【山证煤炭】行业周报（20240101-20240107）：2024.1.7【山证煤炭】2023 年四季度煤炭债复盘：豫冀两省煤炭信用环境改善，相关债项值得挖掘 2024.1.7分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com刘贵军执业登记编码：S0760519110001邮箱：liuguijun@sxzq.com投资要点动态数据跟踪动力煤：北方港口继续去库加速，煤价弱势震荡。临近年末，安全监管趋严，整体供应水平缩减。需求方面，气温继续回暖，电厂负荷稳中下降，煤炭日耗偏弱震荡，截至周末南方八省电煤日耗 227.6 万吨，周变化+5.6 万吨/天，可用天数 14.1 天，周变化-0.6 天；非电方面，冬季高耗能行业生产继续淡季，下游库存有所累积，开工率高位回落。库存方面，北方港口进出双减，调入少于调出，港口库存继续回落。综合影响下，本周煤炭价格震荡偏弱运行。展望后期，库存持续高位去化，临近地方两会召开，稳经济政策措施预计继续推进，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；供应端则安监趋紧常态化，预计国内产地产量的增长空间有限；同时地缘政治危机延续，进口煤价差低位波动，后期进口煤增量预期仍存变数，预计冬季动力煤价格继续回落空间不大。截至 1月 12 日，广州港山西优混 Q5500 库提价 930 元/吨，周变化-20 元/吨（-2.11%）；大同浑源动力煤 771 元/吨，周变化-1 元/吨（-0.13%）；1 月秦皇岛动力煤长协价 710 元/吨，环比-2 元/吨（-0.26%）。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差-73 元/吨，内外贸价差继续倒挂。1 月 12 日，北方港口合计煤炭库存 2240万吨，周变化-4.19%；长江八港煤炭库存 511 万吨，周变化-4.49%；南方八省电厂库存 3204.9 万吨，周变化-1.75%。需求方面，截至 1 月 12 日，沿海八省电厂日耗 227.6 万吨，周变化+5.6 万吨（+2.52%）。冶金煤：下游淡季效应显现，焦煤价格暂稳。临近年底，检修增多，炼焦煤供应一般，且周末安全事故又发，预计供应将继续受限。需求方面，下游淡季，铁水产量持续回落，下游库存有所上涨，产地冶金煤价格仍以稳为主。但国际焦煤价格持续上涨，海内外价差低位，预计后期炼...