2024年汽车及零部件行业展望--海通国际免费下载

2024年汽车及零部件展望Autos & Parts Outlook 2024Barney Yao barney.sq.yao@htisec.com2024年1月12日本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Equity – Asia Research2For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at equities.htisec.com核心观点1. 整车：价格战持续加码，电池原材料价格回落补充降价弹药2. 销量：新能源车延续渗透率和出口增长势头，但增速有所放缓3. 自动驾驶软件：自动驾驶进入商业化落地阶段，端到端方案成为行业新趋势4. ADAS：市场进入扩张期5. 硬件：国产MCU芯片陆续开始上车，国产SoC占比继续提高6. 舱驾SoC：ADAS SoC市场加速增长，座舱SoC竞争加剧7. 电池：续航里程近1000km成为旗舰标配8. 产业链：华为入局，国产核心零部件厂商竞争力暴涨9. 充电桩：快充超充新标准和新方案加快商业化盈利进程10. 增量零部件：HUD、空悬、智能车灯等零部件渗透率提高，国产替代在高端领域继续深化lVhUtWgWsQnNoPxO7NaO7NpNoOsQsOiNmMoPiNpOsP7NmNnPvPrQsNwMmPwO3For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at equities.htisec.com1. 整车：价格战持续加码，电池原材料价格回落补充降价弹药价格战如火如荼逐渐白热化。2023年中国车市打响价格战。2021-22年，中国乘用车市场平均优惠1.5-2万元，但2023Q2末已超2万元，并在Q3末接近2.6万元。优惠规模和力度之大过去30年罕见。新能源车企积极官降，进一步蚕食燃油车市场份额。2023年初，随着特斯拉打响价格战第一枪，同时新能源车渗透率快速突破30%，导致燃油车成为价格战重灾区，根据易车研究院数据，2023Q3末燃油车平均终端优惠逼近3万元，油电混动突破4万元。综合来看，尽管新能源车优惠幅度略小于燃油...