山西证券：钙钛矿东风渐起-产业化进程从0到1免费下载

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1电力设备及新能源行业深度报告领先大市-A(维持)钙钛矿东风渐起，产业化进程从 0 到 12024 年 1 月 10 日行业研究/行业深度分析电力设备及新能源板块近一年市场表现资料来源：最闻分析师：肖索执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com贾惠淋执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com投资要点：理论效率+工艺+成本优势显著，钙钛矿有望成为光伏组件的终极路线：1）理论效率显著高于晶硅：钙钛矿单结电池理论效率可达 33%，钙钛矿/晶硅叠层电池理论效率可达到 43%，钙钛矿/钙钛矿叠层理论效率可达到45%；2）工艺流程相对简单：钙钛矿组件在一个工厂就可完成生产，整个工艺流程只需要大约 45 分钟，且能耗低，单瓦制造能耗不及晶硅 1/10；3）未来降本空间较大：预计未来规模化后成本有望降至 0.5-0.6 元/W。但目前由于稳定性、大尺寸效率及规模化生产等因素，钙钛矿产业化仍然面临挑战。量产步骤基本形成共识，PVD 和激光设备使用的确定性高：钙钛矿电池生产流程可大致划分为：输入 TCO 层玻璃→P1 激光划线→电荷传输层沉积→钙钛矿层涂覆→电荷传输层沉积→P2 激光划线→背电极制作→P3 激光划线→封装。1）钙钛矿层：制备工艺主要可分为湿法（溶液法）、干法（气相法）和气相沉积辅助法（干湿结合），各种路线各有优缺点，狭缝涂布相对主流，蒸镀法关注度提升。2）电子传输层：氧化锡为主流材料，反式结构中 RPD 设备较为适合；3）空穴传输层：氧化镍为主流选择，反式结构中制备设备多选用 PVD；4）电极层：通常使用 TCO 材料，PVD 为主要制备方式。5）激光设备：四道激光刻蚀，高精度激光设备需求确定性高。6）封装：材料多选 POE+丁基胶，工艺标准对标 OLEDs。良率/效率提升、材料端成本下降、设备成本下降是未来钙钛矿组件成本下降的三条主要路径：假设良率为 90%、组件效率为 18%时，测算数据显示，钙钛矿组件成本约为 1.65 元/W。1）良率/效率提升：在百兆瓦的产线下，假设良率为 70%，组件成本会在 2.09 元/W 左右。如果良率提升至100%，组件成本将下降至 1.50 元/W。假设良率为 90%，如果组件效率从18%提升至 30%，组件成本可下降 0.66 元/W，达到 0.99 元/W。2）材料成本下降：TCO 玻璃在材料成本中占比最高，若 TCO 玻璃价格降至 25 元/㎡，组件成本能降至 1.44 元/W。3）设备成本下降：若单 GW 设备投资...