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东证期货:新能源风电专题-曙光已至,扶摇风起免费下载

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行业研究重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]曙光已至,扶摇风起[Table_Rank]报告日期:2024 年 1 月 10 日[Table_Summary]★ 障碍消弭,拐点已现我们预测 23 年国内海上风电全年的装机量预计在 5-6GW。尽管过程曲折,但行业的利空已经出尽,江苏、广东两个沿海装机大省的限制性因素解除,下半年用海审批,核准等海风项目的前期准备工作开始密集推进,可以预见的是装机的拐点已经出现,24 年的装机大年形势渐趋明朗。★ 24 年国内海风装机大年,倍增可期在国内海风短期拐点的基础上继续展望 24、25 年,我们认为国内海风装机量有比较强的确定性,一方面从已经招标的项目来说,24 年国内海风装机有大规模的已有项目支撑,另一方面,从十四五的整体规划来看,24、25 年也到了兑现的窗口期。在低基数的效应下,国内海风在 24、25 年将会有大幅度的增长,预计 24 年达到 12GW,25 年在 15GW 左右。欧美海上风电面对着供应能力不足,输电限制,高通胀带来的成本中枢上移等瓶颈,美国的部分潜在项目面临推迟或取消,欧洲海风的增速也不容乐观。我们认为 24、25 年增量有限,全球海风市场的增量将会主要由中国市场贡献。★ 投资机会随着全球海风装机的加速,欧美本土企业受制于前期投资能力及产能问题,本土市场难以满足高速增长的市场需求,预计 2025 年欧洲市场将出现明显的供需缺口。欧洲本土塔筒/桩基价格远高于国内企业,而塔筒企业盈利能力却低于国内同类企业,欧美塔筒市场需求难以靠本土产能满足,供应链将有望进一步向国内市场进行转移;随着海风项目向深远海趋势发展,海缆环节也将量价齐升,有望受益。★ 风险提示原材料价格波动;风电装机不及预期;贸易冲突加剧[Table_Analyser][Table_Analyser]曹洋首席分析师(有色金属)从业资格号:F3012297投资咨询号:Z0013048Tel:8621-63325888-3904Email:yang.cao@orientfutures.com联系人李烁从业资格号...

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