首创证券：1月需求景气度边际下行，行业底部已至免费下载

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 张星梅 研究助理 zhangxingmei@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] � 供应链价格分化显著，光伏行业加速筑底 � 光伏产业链价格继续寻底，关注充电桩等投资方向 � 硅料价格继续探底，关注电力设备出海 核心观点 [Table_Summary] l NP 转换正在进行中，产业链价格继续探底。本周 N 型硅料成交区间在6.7-7 万元/吨，成交均价 6.78 万元/吨，环比持平，单晶致密料成交区间在 5.6-6 万元/吨，成交均价 5.81 万元/吨，环比下降 0.31%。M10 单晶硅片成交均价降至 1.90 元/片，周环比下降 1.04%，N 型单晶硅片及 G12单晶硅片周环比分别下降 3.67%/0.66%。电池端，P 型 M10 单晶 PERC电池成交价为 0.35-0.36 元/w，N 型 TOPCon 电池成交价为 0.45-0.46 元/w，NP 价差维持在 0.1 元/w，成本较高的 PERC 产能将进一步清退。组件端，182mm 单晶单面 PERC 组件成交均价维持在 0.98 元/w 左右。 l 1 月需求景气度下降。硅片方面，各家企业开始陆续降低开工负荷，一体化企业调整幅度较专业化企业更加明显，2024 年 1 月硅片产量预计50GW 左右，环比下降 16%。电池片环节生产即亏损，部分厂家开始减产，考虑对 PERC 产线进行改造。下游组件厂开工负荷亦有所下调，2家组件厂减产以减轻库存压力。行业整体 1 月份需求景气度下行，伴随着产能释放，预计供过于求的情况加剧，产业链价格仍将下探。 l 1 月 3 日，成都市发布《关于印发成都市虚拟电厂建设实施方案（2023—2025 年）的通知》，通知表示构建“1+2+N”城市级虚拟电厂一体化发展格局：搭建 1 个虚拟电厂平台统筹调度，聚合电源资源、负荷资源 2个资源支撑体系，建设公共建筑、充（换）电设施、通信基站、公共照明、储能电站等 N 个行业领域和区域级子虚拟电厂。同时，加快新型储能设施建设，力争 2023 年建成新型储能装机达到 10 万千瓦以上，2024年建成新型储能装机达到 50 万千瓦以上，2025 年建成新型储能装机达到 100 万千瓦以上。建设垂直场景子虚拟电厂，储能电站领域，接入电网侧独立储能电站，精准调用参与削峰填谷及应急保供，为独立储能电站提供更...