【推荐】中银证券：新能源发电行业2024年度策略-乱云飞渡仍从容，无限风光在险峰-20240104--39页免费下载

电力设备 | 证券研究报告 — 行业策略报告 2024 年 1 月 4 日 强于大市 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 12 月第 3 周周报》20231217 《快充系列报告之一》20231217 《电力设备与新能源行业 12 月第 2 周周报》20231210 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 联系人：许怡然 yiran.xu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030006 联系人：顾真 zhen.gu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300123020009 新能源发电行业 2024 年度策略 乱云飞渡仍从容，无限风光在险峰 风电已招标项目存量充沛，海外与海上需求为行业持续增长注入动力，2024年建议优先配置后续增长潜力较大的海上风电环节，受益于海外需求向好的出海标的，存在自身 alpha 的国产化替代与渗透率提升的环节。光伏产业链持续降价有望刺激终端需求，优质供给或推动供需再平衡；老旧产能出清过程中产业链价格提升空间有限，建议优先配置具备成本优势的一体化龙头标的、具备技术优势且行业格局较优的相关标的；维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点  风电整体需求稳健增长，海风建设有望加速：短期而言，风电已招标未并网项目存量仍有提升，2024 年新增风电装机量仍有较大上行空间；长期而言，中美联合发布阳光之乡声明，有望支撑 2023-2030 年间年均风电新增装机量达到 91.36GW。我们预计 2023-2025 年国内新增风电装机分别约 60GW、75GW、90GW，同比增速分别约 59.45%、25.00%、20.00%。考虑到各省出台的“十四五”海风新增装机规划已经超过 65GW，而2021-2022 年海上风电新增装机量仍然较为有限，我们预计海上风电中期需求仍然呈现向好态势，2023-2025 年国内新增海风装机有望分别达到7GW、12GW、15GW，同比增速分别约 38.56%、71.43%、25.00%。  “海上+海外”需求为行业持续增长注入动力：海上方面，深远海项目逐步开展前期准备工作，支撑行业长期想象空间；同时 2023 年下半年开始，海风项目阻碍陆续解决，2024 年新增装机量同比增速预计较高，海缆、桩基等海风产业链环节有望受益于终端需求的向好，提前布局广东、山东等需求旺盛地区的企业或更加受益。海外方面，欧洲提高海风规划量，美国海风开发有望启动，带动海外风电市场空间增长，伴随我国风电供应商海外认可度的逐步...