证券研究报告·公司深度研究·房地产开发 东吴证券研究所 1 / 32 请务必阅读正文之后的免责声明部分 中新集团（601512） 园区开发龙头地位稳固，新能源及投资业务高速发展 2023 年 06 月 27 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 9.14 一年最低/最高价 7.71/10.78 市净率(倍) 1.00 流通 A 股市值(百万元) 13,699.85 总市值(百万元) 13,699.85 基础数据 每股净资产(元,LF) 9.17 资产负债率(%,LF) 43.54 总股本(百万股) 1,498.89 流通 A 股(百万股) 1,498.89 相关研究 买入（首次） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入（百万元） 4,742 5,556 6,434 7,353 同比 21% 17% 16% 14% 归属母公司净利润（百万元） 1,608 1,796 2,009 2,229 同比 6% 12% 12% 11% 每股收益-最新股本摊薄（元/股） 1.07 1.20 1.34 1.49 P/E（现价&最新股本摊薄） 8.42 7.54 6.74 6.07 [Table_Tag] 关键词：#行业整合 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 中新合资的园区开发企业龙头：中新集团是一家中新合资成立的园区开发公司。2021 年公司优化“一体两翼”的发展格局，形成以园区开发运营为主体板块，以产业投资和绿色公用为两翼支撑板块的新发展格局。公司最终控制方为苏州工业园区管理委员会及苏州市人民政府，持股比例为 46.8%。公司高管团队由中方和新方组成，团队架构完备经验丰富。 ◼ 借鉴新加坡开发经验，深耕苏州工业园区：公司异地复制新加坡裕廊工业园区的发展经验，深耕苏州工业园区。园区已累计吸引各类外资项目5000 多个，实际利用外资 323 亿美元，累计引进 92 家世界 500 强企业项目 156 个。2022 年苏州工业园区地区生产总值 3515.6 亿元，规模以上工业总产值达 6850.2 亿元。投资总额达 92.4 亿美元，进出口总额为1077.9 亿美元。在产城融合园区开发领域，截至 2020 年末，公司待出让商住用地 1285.7 公顷，粗略估计待出让商住土储可保证近十年一级土地开发。2022 年，土地一级开发存货为 109.9 亿元，后续业绩增长可期。区中园板块开发运营面积约 280 万平方米，其中约 160 万平方米已建成投运，均布局在...
