电力设备行业投资策略：千帆竞发，行业信心与业绩共振-开源证券免费下载

电力设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 电力设备 2023 年 12 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新型电力系统加速建设，海外市场需求持续高增—电力设备 2024 年度投资策略》-2023.12.18 《车企自建超充桩引领行业步入快充时 代 — 车 企 自 建 充 电 桩 梳 理 》-2023.12.15 《华为规划部署超 10 万台全液冷超快充桩，快充产业链有望加速发展—行业点评报告》-2023.11.29 千帆竞发，行业信心与业绩共振 ——行业投资策略 殷晟路（分析师） 陈诺（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 chennuo@kysec.cn 证书编号：S0790123070031  海上风电基本面拐点向好，下游装机驱动业绩弹性 自平价时代以来，受大型化趋势影响，风电产业链面临通缩，风电供给侧相对稳定，核心关注下游装机拐点。由于海上风电牵涉较多审批，2023H1 国内海风建设不及预期，四季度以来滞缓的江苏 2.65GW 项目已陆续获得核准、广东 4GW项目持续推进，限制因素逐步解除，成为明后年装机增量。根据当前开工建设情况，预计 2023 年海风装机约 6GW，2024 年海风装机 10GW 以上，为完成“十四五”规划目标，2025 年海风装机潜力仍较大，后续深远海商业模式跑通与全球海风放量也将持续拓宽海风产业链交付体量。受益于下游交付复苏，市场信心与公司业绩共振，板块当前仍处于历史低位，配置上游优质零部件标的具有一定性价比。  深远海&全球海上增量蓄势待发，远海&出海打开成长空间 深远海风发展潜力更大、风能资源更好，随着近海项目充分开发，海风项目深远海化是必然趋势。省级“十四五”规划重在深远海项目的前期准备，《深远海海上风电管理办法》出台在即，深远海装机潜力有望在“十五五”逐步印证。 2030 年欧盟海风装机量目标超 60GW，英国目标为 50GW，美、日等海风新兴市场已出台 10GW 规划体量但当前未进入招标释放阶段，海外海风空间较大。考虑到海外产能扩张具有难度，国内制造业出海具有较高的性价比和较稳定的交期准时性，当前已布局出海战略的企业将迎来量利齐升的机遇。  投资建议： 我们认为，2024 年国内海风装机项目将强势复苏，下游装机起量将直接带动各环节交付量提升，同时海外海风供需紧张也给予了国内优质企业出海契机，建议关注以下环节： （1） 受益于深远海发展，价值量提升的海缆，受益标的：东方电缆、中天科...