中银国际：充电桩行业深度报告-快充推动产业升级，未来市场空间广阔免费下载

电力设备 | 证券研究报告 — 行业深度 2023 年 12 月 26 日 强于大市 公司名称 股票代码 股价 评级 盛弘股份 300693.SZ 人民币 28.49 增持 通合科技 300491.SZ 人民币 21.69 增持 特锐德 300001.SZ 人民币 18.91 增持 资料来源：Wind，中银证券 以 2023 年 12 月 22 日当地货币收市价为标准 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 12 月第 4 周周报》20231224 《电力设备与新能源行业 12 月第 3 周周报》20231217 《快充系列报告之一》20231217 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 证券分析师：李扬 yang.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523080002 联系人：许怡然 yiran.xu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030006 充电桩行业深度报告 快充推动产业升级，未来市场空间广阔 新能源汽车销量快速增长带动充电桩需求高增；头部整桩企业具备多重优势，有望优享海外市场增长红利；快充推动产业技术升级；模块环节快充和大功率是未来发展方向，头部企业技术领先；运营环节马太效应显著，随着经济性提升，头部企业盈利有望率先改善；维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点  新能源汽车销量高增长带动充电桩需求：随着新能源汽车销量的快速增长，充电桩需求快速增长。根据中国充电联盟发布的数据，中国的充电桩保有量从 2016 年的 20.1 万根增长至 2022 年的 521 万根，年均复合增速达到 72%，根据 IEA 数据，美国的公共和私人充电站数量由 2016 年的4.5 万台增长至 2022 年的 14.4 万台，年均复合增速为 21.3%，欧洲的充电站数量则由 7.7 万台增长至 47.9 万台，年均复合增速为 35.6%。目前我国车桩比呈现下降趋势，但仍存在较大缺口，欧美充电基础设施建设相对落后，发展空间较大。  整桩环节强者恒强，头部企业具备认证、成本、渠道优势：充电桩整桩环节作为产品集成与销售环节，技术门槛相对偏低，市场竞争较为激烈；其中具备规模优势、技术优势、或零部件自制能力的头部企业有望实现较低的成本与较高的性价比，在竞争中维持相对较高的盈利能力。此外，由于全球充电桩设计与认证标准存在差异，同时充电桩销售对渠道与服务的要求较高，头部企业有望凭借资金优势率先突破海外市场认证壁垒，通过全...