【推荐】国海证券：航运脱碳势不可挡-船舶行业扬帆起航免费下载

船舶制造行业深度系列二：航运脱碳势不可挡，船舶行业扬帆起航评级：推荐(维持)证券研究报告2023年12月12日航海装备Ⅱ许可(证券分析师)李然(证券分析师)祝玉波(联系人)S0350521080001S0350521100001S0350121120080xuk02@ghzq.com.cnlir03@ghzq.com.cnzhouyb01@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M航海装备Ⅱ6.8%-1.0%12.9%沪深300-4.5%-8.9%-13.3%最近一年走势相关报告《船舶制造行业深度报告：周期轮回三十余年，夜色渐退蓄势扬帆（推荐）*航海装备Ⅱ*许可，李跃森，李然》——2023-02-06-18%-6%5%16%27%39%22/12/12 23/02/12 23/04/12 23/06/12 23/08/12 23/10/12航海装备Ⅱ沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3目录u 绿色航运目标1.1 国际社会共识：UN持续发展目标和2050年碳中和1.2 高层目标驱动：能源安全与产业发展提供减碳核心动力1.3 响应货主关切：ESG驱动供应链绿色化1.4 行业龙头共识：行业龙头企业制定分阶段减碳目标1.5 IMO脱碳目标：从本世纪净零前置到2050年左右净零1.6 欧盟与IMO环保法规：欧盟先行，全球推广u 短期法规：EEDI、EEXI和CII2.1 船舶能效的演变：EEDI-EEXI&CII2.2 EEDI改善新船设计2.3 EEXI限制现有船运营2.4 CII强制现有船提高能效u 中期法规：“碳税”和绿色船燃标准3.1 行业排放考量：从全生命周期评估燃料气候影响3.2 区域性法规：碳税 - EU ETS3.3 区域性法规：碳税 - 提高运营成本，迫使船队绿色转型3.4 区域性法规：船燃强度 - FuelEU与美国清洁航运法案3.5 全球性法规：IMO船燃强度指南与碳税箭在弦上 3.6 IMO征收碳税：高成本加速老旧船替换 u 绿色航运挑战4.1 航运净零挑战4.2 现有船队-绿色挑战严峻4.3 现有船-减速航行：减排效果简单直接，但会减少有效运力4.4 现有船-ESD：能效提升效果有限4.5 现有船-双燃料改装：技术较成熟，但改装对象与产能受限4.6 现有船-船上CCS（脱碳塔）：技术可行，成本较高4.7 零碳新船 – 替代燃料：甲醇成为新宠，氨待后来居上4.8 零碳新船 – 脱碳塔：2030年后或具经济性4.9 零碳新船 – 核能：受制于资本支出的远期潜在选项u 总结&投资建议5.1 IMO与EU法规接连实施，迫使老旧船加速出清5.2 绿色产业下的新趋势：能源转型催生新需求5.3 船舶市场：零碳新船建造门槛高，产能有限5.4 船用主机市场：韩中占近八成市场，中国份额待进一步上升5.5 绿色燃料...