【推荐】海通国际：充电桩营收逐季上行，盈利稳步提升免费下载

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业专题报告 2023 年 12 月 15 日 充电桩板块 2023 三季报总结：营收逐季上行，盈利稳步提升 [Table_Summary] 投资要点：  充电桩板块 2023 年前三季度营收逐季上行，净利稳步提升。2023Q3 单季度充电桩板块合计实现营业收入 167.61 亿元，同比+ 27.37%，环比+4.87%；合计实现归母净利润 12.88 亿元，同比+39.98%，环比+2.33%。板块平均毛利率为 24.33%，同比+0.33pct；板块平均归母净利率 7.69%，同比+0.69pct。2023 年前三季度充电桩板块合计实现营业收入 447.95 亿元，同比+18.10%；合计实现归母净利润 33.11亿元，同比+42.57%；分板块看，2023 年 1-3Q，整桩环节业绩保持增长，实现营收 349.15 亿元，同比+22.06%，实现归母净利润 25.79 亿元，同比+ 61.85%；模块及枪线实现营收 98.81 亿元，同比+5.93%，实现归母净利润 7.32 亿元，同比+0.42%。  2023Q3 周转速率提升，营运能力好转。2023Q3 末，充电桩板块资产负债率为50.53%，环比+0.18pct，其中整桩环节资产负债率较高，为 53.39%，模块及枪线环节资产负债率较低，为 40.43%。2023Q3 充电桩板块流动比率为 1.80，环比+0.01，速动比率 1.48，环比-0.01。2023Q3 充电桩板块存货周转天数为 84.15 天，环比-1.53天，应收账款天数 152.67 天，环比-8.62 天，整体看企业营运能力好转，效率提升。分板块看，2023Q3 两个环节存货周转天数环比、应收账款周转天数环比均有不同程度下降。  充电桩作为电车后市场核心板块，兼具高成长性及高确定性。1）国内供需齐发力：充电联盟口径今年 1-9 月国内累计新增 66 万台，已超去年全年水平（65 万台），运营商利用率提升带动盈利提振，加码充电桩建设，同时政策端也不断发力；2）海外缺口大，出口打开增量：欧美车桩比均大幅高于国内，充电设施缺口大，政策已规划了 2030 年目标，随着电车销量及保有量提升，桩端增速有望快速赶超。国内充电桩布局领先，产业链竞争力较强，出口空间广阔；3）大功率直流快充趋势明确，带动价值量大幅提升，市场空间加速增长。  投资建议：国内政策+需求发力，充电桩建设年内高景气度，中长期出口欧美及直流桩占比提升进一步打开空间，继续关注行业相关投资机会。建议关注高功率、出口布局完善的充电桩企业及核心零部件，包括模块、枪...