华安证券：联储潜在降息支撑大储需求，人形产业链加速迈进免费下载

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 联储潜在降息支撑大储需求，人形产业链加速迈进 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-12-17 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 邮箱：yinyj@hazq.com 联系人：牛义杰 执业证书号：S0010121120038 邮箱：niuyj@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1. 《硅基负极，锂电材料升级的必经之路-新能源锂电池系列报告之九》2022-5-27 5. 《隔膜壁垒高，涂覆一体化加速，龙头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂电池系列报告之十一》2022-7-17 5. 《磷酸锰铁锂性能优成本低，工艺改进产业加速-新能源锂电池系列报告之十二》2022-11-10 5. 《增效进本安全高，全方位对比测算复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池系列报告之十三》2023-4-13 5. 《锂电回收经济性凸显，渠道+工艺助力企业突围-新能源锂电池系列报告之十四》2023-4-16 主要观点： [Table_Summary] 电动车：建议关注电池及新技术环节。根据中汽协，11 月电车销量 102.6 万辆，同环比 30%/7.3%。电车销量稳步增长，车企份额战加速降本及新车型推出节奏，有望进一步激发需求。电池及材料环节处于磨底阶段，目前整个电动车产业链估值已处在历史低位，我们认为需求增长及产业链补库，盈利或将在 24 年 Q2 需求修复，当前时点配置锂电企业具备性价比，建议继续关注电池环节。 新技术：卫蓝半固态电池首次大批量出货，关注高镍正极及硅基负极。11 月卫蓝装机 413MWh，环比提约 5500%，系半固态电池首次大批量出货。固态电池兼具高能量密度和安全性为终极方案，但尚处产业化初期，建议跟踪新技术落地带来的超高镍正极及硅基负极产业链。 储能：大储优先，关注 PCS、变压器及温控环节。美国降息利好大储需求，国内装机进入释放期。展望 2024 年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。PCS 环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升。美国有望进入降息通道，叠加并网政策缓解，ITC 政策带动，延后项目已经落地，关注 PCS、变压器及温控环节。 风电：风电项目 Q4 项目审批及招标进度明显回暖，预计 24Q1 更多项目将进入到开工及交付流程；随着风机价格下降、风场收益率增加、关键限...