中邮证券：中央经济工作会议解读-政策发力态势维持免费下载

证券研究报告：固定收益报告 2023 年 12 月 12 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 近期研究报告 《生产降温，物价走弱——高频数据跟踪 20231210》 - 2023.12.10 固收点评 政策发力态势维持 ——中央经济工作会议解读 20231212 2023 年 12 月 12 日，中央经济工作会议公报发布，全面总结2023 年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署 2024 年经济工作。 ⚫ 核心解读 第一，中央经济工作会议维持经济稳中向好的判断，提及部分行业的“产能过剩”问题需要重点关注。 第二，政策总体发力的态势延续，“以进促稳、先立后破”可能指向偏高的经济增速目标预期和更为稳妥地处理经济转型问题，政策态度更加积极。 第三，财政政策回归发力方向，工具组合提及不多，或依然倚重中央财政的举债空间，提到专项债做资本金范围和结构性减税降费两个具体着力点。 第四，货币政策总体稳定宽松态势维持，降成本取向依旧，新的“匹配”论述加强对物价的关注，在当前偏弱的物价区间中，可能意味着实现 3%的物价预期目标需要偏高的社融和货币供给增速，后续总量层面的宽松措施依然可期。 第五，产业政策中“设备更新”和“以旧换新”是扩大内需着力点。防风险工作重点领域定调依旧，地方债务问题提及经济大省“挑起大梁”。新一轮财税体制改革是重点谋划领域，未来三中全会或需重点关注。 ⚫ 风险提示： 政策效果不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 总体判断：“回升向好”态势维持，提及“产能过剩”问题 .......................................... 4 2 宏观调控：“以进促稳”有着力点，“匹配”规则有扩展 ............................................ 5 3 产业政策：“设备更新”和“以旧换新”是扩大内需着力点 .......................................... 6 4 重要部署：防风险维持，重点谋划“财税体制改革” .............................................. 7 5 其他政策：增加对三农、协调发展、绿色生态的具体部署 ........................................ 8 6 风险提示................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 经济形势“回升向...