海通国际：绿氨专题-碳税助力绿氨经济性，海内外绿氨项目不断推进（9页）免费下载

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业周报 2023 年 12 月 8 日 绿氨专题：碳税助力绿氨经济性，海内外绿氨项目不断推进 [Table_Summary] 投资要点：  中国电建承建乌兹别克斯坦首个绿氢项目，年产 50 万吨氨肥。根据中国电建官网，11 月 27 日中国电建在乌兹别克斯坦实施的首个绿氢项目，同时也是中亚地区第一个进入正式实施阶段的绿氢项目，也是中国电建首个海外绿氢项目。项目年产绿氢 3000 吨，用于制造 50 万吨氨肥，每年可为乌兹别克斯坦节省 3300万立方天然气。  绿氨经济性测算：对比煤制氨需考虑碳税叠加，对比天然气制氨经济性可期。目前氨主要通过煤制氨、天然气制氨的方式，绿氨尚在起步。根据国际氢能网援引龙源设计院，按照用电价格 0.25 元/度，制氢成本约为 19 元/kg，目前技术条件下，合成氨耗氢量约 176kg/t，生产耗电量约 1000 度/t，合成氨用电电价0.35 元/度（后续煤制氨和天然气制氨均用这个生产耗电量和电价假设），每吨合成氨生产成本在 3694 元左右。我国目前主要采用煤制氢，我们假设 1 吨合成氨对应煤 1.24 吨，对应 4.9 吨碳排放，假设无烟煤价格 1290 元/吨，对应 1 吨氨是 1949.6 元/吨。若需要煤制氢+碳税价格=绿氢价格，则碳税价格约为 356 元/吨。对比天然气制氨，1 吨氨消耗约 800 立方米天然气，1 立方米天然气约为0.7256 公斤液化天然气，那么 1 吨氨消耗 0.58 吨液化天然气，以 5968 元/吨计算（23 年 12 月 7 日价格），预计天然气制氨价格为 3811 元/吨，若绿电制氢价格在 0.25 元/度，对比天然气制氨，绿氨有经济性。（以上测算不考虑交通运输成本，不考虑折旧、财务、维修费用等）  氨现阶段主要用于化肥，未来用于储氢可期。根据国家市场监管技术创新中心 石化微信公众号，全球合成氨消费总量为 1.75 亿吨/年，国际合成氨消费主要在化肥领域，占总消费量的比例达 81.6%。预计到 2025 年，全球合成氨消费量达到近 2 亿吨/年。近几年，中国化肥领域氨消费量达到顶峰导致合成氨消费量增长放缓，未来，化肥领域消费合成氨占比呈现下降趋势，工业、储能等领域氨消费量逐渐增加。工业用氨将在 2035 年达到顶峰，占比约 54%，再逐年下降，到 2050 年占比为 30%；储能用氨将是未来合成氨产业发展的主要动力，在 2030年后进入快速发展期，到...