招商证券：国内氢能产业部分问题正在解决，发展将加快免费下载

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2023 年 12 月 05 日 推荐（维持） 国内氢能产业部分问题正在解决，发展将加快 中游制造/电力设备及新能源 随着 2024 年下半年 70MPa 储氢瓶与阀门标准正式实施，以及国内绿氢项目发展加快，燃料电池车有望在氢气价格较低地区，形成应用场景闭环。国内对氢气作为危化品管理逐渐放开，也从监管上逐渐给燃料电池车运营管理松绑。欧美对于氢能的扶持力度比较大，近期美国启动七个区域清洁氢中心以及欧洲氢能银行的实施，也昭示着欧美氢能产业及应用在加速发展。 ❑ 70MPa 行业标准出台，管理政策逐步放宽。出于技术不成熟以及安全考虑，我国一直未放开 70MPa 压力的 IV 型瓶市场。2023 年 5 月，国家发布了 70MPa阀门和储氢瓶标准，并将于 2024 年 6 月 1 日正式实施。标准实施有望显著降低燃料电池车的氢气使用成本，燃料电池重卡续航里程预计将提升 60%，从而与纯电重卡拉开差距。同时，70MPa 加氢站也得到了国家补贴的倾斜。行业的管理政策也开始放松，广东、河北、吉林等省陆续允许在化工园区外建设制氢加氢一体站，氢气加注不方便的问题逐步开始得以解决。 ❑ 国内电解槽招标大量释放，价格趋平。2023 年 1-10 月国内累计电解槽招标需求量已超过 1433MW，达 2022 年出货量的 2 倍。公布中标结果的项目中，实际中标量超过 710MW，派瑞氢能、隆基氢能、阳光电源位列前三，CR3 66%。电解槽中标价格趋平，目前单台 1000 标方碱性电解槽中标价格约 700 万元。 ❑ 氢的化工应用、氢燃料电池重卡等应用有望加快。23 年以来，国内绿氨\绿醇项目招标加快，后续风光资源较好区域有望实现绿氢在化工端的大范围应用。截至 2023 年 10 月，我国燃料电池车保有量约 1.8 万辆，距离国家 2025 年目标 5 万辆尚有 3.2 万辆差距，不及预期，主要因国内燃料电池车技术不成熟，整体成本高。随着 70MPa 储氢瓶大范围应用，燃料电池重卡续航有望显著提升；同时上游低价绿氢项目建成将有效降低加氢成本，后续氢能重卡发展有望加速。此外，国内部分公司开始探索氢能自行车等一些 C 端应用场景。 ❑ 海外政策依然积极。欧美氢能发展加速落地，美国斥资 70 亿美金打造清洁氢中心；欧洲通过新可再生能源指令，将再生能源在整体能源消耗中的占比提高到 42.5%（此前为 32%）并且欧盟委员会启动了首次 8 亿欧元的氢能银行拍卖，支持欧洲可...