财信证券：风电设备阻塞渐消，拐点已现VIP免费

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 阻塞渐消，拐点已现 2023 年 11 月 24 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 风电设备 -0.21 -1.83 -28.21 沪深 300 1.84 -4.29 -6.24 袁 玮志 分 析师 执业证书编号:S0530522050002 yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 1 深远海风（上）：前景如日方升，降本仍需努力 2023-08-23 2 轴承及滚动体：零部件小赛道，景气度大方向2023-07-13 3 风电设备（801736.SI）行业点评：交付旺季再迎 出 海 大 订 单 利 好 ， 继 续 看 多 风 电 设 备2023-05-15 重 点股票 2022A 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 大金重工 0.71 35.76 1.49 17.04 2.21 11.49 买入 东方电缆 1.22 33.48 1.66 24.61 2.23 18.32 买入 金雷股份 1.08 27.60 1.81 16.47 2.85 10.46 买入 崇德科技 1.51 43.95 2.00 33.19 2.61 25.43 买入 海力风电 1.03 60.83 3.70 16.93 6.66 9.41 买入 力星股份 0.21 48.29 0.53 19.13 0.77 13.17 买入 日月股份 0.33 41.61 0.79 17.38 1.02 13.46 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  23 年 装 机低于 预期 。 23 年 的装 机预期 变化 为： 年初高 增长 预期（10-12GW）→Q1/Q2 预期落空不断下修→Q3 行业拐点出现、停滞项目出现实质性进展→23 年预期重新纠偏并被充分定价（6GW）、24-25年预期乐观。装机目标的下修主要是广东青洲五六七共 3GW、帆石一二共 2GW 和江苏 21 年三大竞配项目共 2.65GW，上述合计约 8GW 海风项目停滞不前所导致，深层次原因是航道、军事和环保等因素拖慢了竞配、核准、审批、招标（风机/海缆）、开工和并网等六大流程节点的推进，而市场对上述问题的解决过于乐观。  23 年 Q3 行业迎来拐点，投资视角顺势切换至 24 年。23 年 8 月以来，行业陆续出现利好消息，9 月中下广东和江苏的项目开始出现实质性进展，三季报披露后板块走势说明 23 年的低增长业绩已经被充分定价，投资视角顺势切换至 24 年。在 24 年一季报披露前，我们认为各地项目的进展不断加快、陆续放出来的新项目招标和核准有望维持风电板块的行情。  既要当下，更要未来。展望 24 年，我们...