信达证券：华阳股份：立足煤炭主业，积极转型发展VIP免费

华阳股份：立足煤炭主业，积极转型发展 [Table_CoverStock] —公司首次覆盖报告 [Table_ReportTime] 2023 年 11 月 27 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司首次覆盖报告 [Table_StockAndRank] 华阳股份(600348.SH) 投资评级 买入 [Table_Chart] 资料来源：Wind，信达证券研发中心 [Table_BaseData] 公司主要数据 收盘价（元） 8.3 52 周内股价 波动区间(元) 7.33-11.31 最近一月涨跌幅(％) 3.49% 总股本(亿股) 36.08 流通 A 股比例(％) 100 总市值(亿元) 299 资料来源：Wind，信达证券研发中心 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com [Table_Title] 华阳股份：立足煤炭主业，积极转型发展 [Table_ReportDate] 2023 年 11 月 27 日 内容提要: [Table_Summary] ◆ 公司坚持煤炭主业，积极培育新能源产业。公司经山西省政府于 1999年批准成立，并于 2003 年在上交所挂牌上市，位于山西省晋东煤炭基地，是我国目前无烟煤主要生产企业之一。公司坚持煤炭主业，在做强、做优、做精、做细煤炭主业的同时，积极培育钠离子电池、飞轮储能、光伏产业等新能源产业，逐步构建起传统能源与新能源一体化发展的产业格局，实现企业的可持续发展。 ◆ 无烟煤广泛应用于化工、冶金和电力等行业，山西省是我国无烟煤的主要生产基地。通常无烟煤按照粒度可以分为块煤、粉煤和末煤，其中块煤主要用于合成氨、尿素等化工产品的原料煤，粉煤主要用于冶金行业高炉喷吹煤，末煤主要用于电力行业燃料煤。我国无烟煤资源集中于山西、贵州等地，占全国煤炭资源储量的 13%。山西省是我国无烟煤主要产区，其无烟煤储量占全国比重 39.6%，2023 年 1-9 月累计生产无烟煤 1.87 亿吨，占全国无烟煤产量的 64%。山西无烟煤主要产于沁水煤田的晋城矿区和阳泉矿区，其中晋城矿区无烟煤成块率较高，煤质略好于阳泉矿区，阳泉矿区无烟煤成块率较低，用作发电的末煤较多。 ◆ 公司煤炭储量丰富，核定产能为 3590 万吨/年，产品以末煤为主。公司煤炭资源丰富，截至 2022 年底，公司煤炭资源储量 31.72 亿吨，可采储量 15.02 亿吨，共有...