中邮证券：分布式光伏面临并网困境，欧盟“碳关税”的冲击，电碳联动有望加速免费下载

证券研究报告：电力设备|深度报告 2023 年 11 月 18 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 7293.82 52 周最高 10556.22 52 周最低 6990.61 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 研究助理:杨帅波 SAC 登记编号:S1340123060006 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 近期研究报告 《电力现货市场系列报告 1：简析负电价现象及独立储能经济性》 -2023.10.30 《电力现货市场系列报告 2：价格逐步反应位置信号，“增强版隔墙售电”，虚拟电厂优势逐步体现》-2023.10.30 《电力现货市场系列报告 3：现货限价逐步打开，需求侧管理市场化逐步深化》-2023.10.30 电力现货市场系列报告 4：分布式光伏面临并网困境，欧盟“碳关税”的冲击，电碳联动有望加速 ⚫ 投资要点 中国分布式光伏面临并网困境。分布式光伏装机占比提升，逐步面临规模开发、高水平消纳、电力安全可靠的挑战，各地分布式光伏陆续出现接网危机。我国分布式光伏以低压电源为主导，点多、面广、量大，截止 2023H1，国网经营区内低压装机容量 129GW、占比 69%，并网用户 440 万户、占比 99%。2023 年 10 月 31 日，广东能源局发布接网消纳困难情况，其中 11 县无接入空间，13 县空间低于 50MW。 分布式光伏对电网安全构成挑战，过电压、低电压问题并存。 德国是分布式光伏高比例国家，市场机制等共同促消纳。根据SMM，屋顶光伏系统占比近 85%。德国消纳经验主要有（1）并网标准及时更新；（2）“全额上网”分布式光伏需配置可控装置技术；（3）市场机制方面：组建平衡基团（德国电力市场设计核心），虚拟电厂是负责平衡基团的电力交易公司上市的必备工具；（4）大力推动聚合商，促使分布式光伏参与电力市场；（5）可再生能源预测：预测模型不断扩容影响因子，到 2016 年底，德国风电预测的误差已经下降到 2-4%左右，光伏发电的误差下降到 5-7%左右。 欧盟碳价持续上涨。2023 年 3 月，欧盟碳价首超 100 欧元/t。 欧盟“碳关税”的冲击，煤电的碳成本为 0.64 元/kW。欧盟 CBAM在 2023 年 10 月开始试运行，2026 年正式实施，将征收进口产品原产国与欧盟之间的碳价格差价，碳计量范围包括间接排放，核心就是“碳税全球同价”。即使不考...